出口需求走弱 预计短期热卷仍承压震荡

研报正文

期货方面：

热卷主力HC2310高开后震荡偏弱，最终收盘于3572元/吨，-35元/吨，涨跌幅-0.97%，成交量为42.86万手，持仓量为94.7手，+10752手。

持仓方面，今日（5月30日）热卷HC2305合约前二十名多头持仓为686757，+14502手；前二十名空头持仓为651416，+12109手，多增空增。

现货方面：今日国内热卷涨跌互现，上海地区热轧卷板现货价格为3750元/吨，较上个交易日-30元/吨。今日热卷市场交投气氛不佳。

基差方面：上海地区热卷基差为208元/吨，基差+45元/吨，目前基差处于历年同期中等偏低水平。

产业方面：根据数据，截止5月26日，热卷产量315.31万，环比+6.35万吨，同比-0.39%，产量处于历年同期较低水平；表观需求量318.3万吨，环比+8.21万吨，同比+3.16%；厂库-2.6万吨至87.4万吨，社库-0.38万吨至277.08万吨，总库存-2.98万吨至364.5万吨。

国内方面，4月制造业PMI指数下降2.7个百分点至49.2%，连续三个月处于扩张空间后重回枯荣线下方，生产指数和新订单指数分别回落4.4个百分点和4.8个百分点至50.2%和48.8%，产需两端均放缓，制造业景气回落；1-4月份制造业投资增速6.4%，回落0.6个百分点，制造业投资也有所放缓。

出口方面，今日中国FOB出报价535美元/吨，环比持平，近期国际热卷价格持续下滑，海外经济下行压力较大，需求疲弱，出口接单转弱。库存方面，热卷库存延续小幅去库。

热卷供需双增，但高频成交数据表现很差，刚需和投资性需求均不佳，下游观望情绪很浓，库存虽延续去库，但是库存水平依旧较高，特别是社会库存处于近年同期相对高位，库存仍有较大压力。

国内需求不足，出口需求也走弱，热卷需求仍无明显驱动，供给端持高难下。盘面上，今日热卷高开低走，最终收阴，热卷基本面难有改善，宏观政策面未有利好给出，近期宏观层面扰动消息较多，多空转换频繁，预计短期仍承压震荡，操作上，观望或者逢高短空。