螺纹钢下游需求走弱 铁矿石短期盘面或宽幅震荡

研报正文

螺纹钢：

基本面依旧偏弱，待粗钢平控政策落地宏观上，国际上海外银行危机和债务上限问题持续发酵对市场情绪形成系统性扰动，国内新一批新增地方债额度下放，重点扩大基建的有效投资。宏观面消息多空交织。供需上，在钢厂利润亏损倒逼下，钢厂复产动力有所减弱。

下游需求季节性走弱显现，基建增速回落，商品房销售同比有所回落，新开工面积降幅走扩，存量施工加速消耗螺纹钢刚需。另外受南方雨季等因素影响，下游刚需采购为主。

总体上，铁水产量在粗钢减产政策落地前只能依靠钢厂长短流程利润进行调节。市场对宏观调控政策的预期有信心，但终端需求疲弱的现实仍将延续，预期与现实仍将博弈，短期螺纹钢盘面震荡反复。

操作策略：10合约暂时观望。

风险因素：粗钢平控政策落地情况；原料端成本变化；下游终端需求情况。

铁矿石：

基本面趋于宽松，盘面宽幅震荡供给上，上周澳巴发运量和到港量均小幅回升，未来将逐步季节性走高。内矿供应稳定。

需求上，产业负反馈格局仍在，粗钢平控政策预期叠加需求淡季的来临，钢厂仍存减产预期。全国港口库存去库速度放缓，整体上维持去化。铁矿基本面趋于宽松。

总体上，在下游钢厂减产落地之前，终端需求仍将进入季节性下滑轨道叠加发改委对铁矿价格压制，预计短期盘面宽幅震荡。

操作策略：09合约区间操作，上方压力750，下方支撑660。

风险因素：限产政策、废钢到货情况、高炉检修情况、钢厂利润情况等。

焦煤：

需求羸弱趋累库，焦煤震荡偏弱供给上，受进口利润倒挂的影响，甘其毛都口岸蒙煤通关车数回落，但3季度蒙煤中长协重新定价后，预计蒙煤进口量会增加。澳煤价格回落，预期澳煤进口有所改善。国内煤矿的生产和供应总体平稳。

需求上，钢厂复产，但在粗钢平控预期和终端需求羸弱的现实下，焦煤短期供需格局依然宽松。预计焦煤短期震荡偏空格局，重点关注后续铁水产量走势。

操作策略：区间操作，上方压力1280，下方支撑1160。

风险因素：下游采购意愿、煤炭进口等。

焦炭：

供给边际宽松，焦炭震荡偏弱供给上，虽然焦炭九轮提降全面落地，但焦煤价格偏低让利焦企，焦企利润有所修复，但受制于下游需求，部分焦企小幅减产。

需求上，前期钢厂利润修复，钢厂复产，焦炭补库需求部分释放。然而，市场对黑链终端需求担忧仍存，产业负反馈格局延续的风险仍在。

总体上，焦炭供需趋于宽松，焦炭盘面已充分反映现货提降预期，下行空间有限，但在焦炭在基本面偏弱的格局下，盘面反弹动力不足，短期震荡偏弱对待。

操作策略：区间操作，上方压力2020，下方支撑1850。

风险因素：钢厂产能表现、焦化利润、盘面情绪等。

行情点睛：

螺纹钢

期货市场：

今日（5月30日）钢材期货日内增仓上浮。螺纹2310合约收盘于3460元/吨，下浮29元/吨，跌幅为0.83%，热卷2310合约收盘于3572元/吨，下浮35元/吨，跌幅0.97%。

现货市场：

今日唐山迁安普方坯资源出厂含税价格维稳为3300元/吨，上周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本降40元/吨为2578元/吨，平均钢坯含税成本3389元/吨，周环比下调39元/吨。上海地区价格整体下浮20元/吨，中天3540-3560元/吨，永钢3580-3600元/吨、二三线3460-3480元/吨。

杭州市场价格整体下浮30元/吨，中天螺纹价格3540-3560元/吨，今日全国建材成交量一般，投机需求较少，刚需为主。

铁矿石

期货市场：

铁矿石2309合约收盘于707.5元/吨，下浮2元/吨，跌幅0.28%，持仓量767085。

现货市场：

港口现货价格较上一交易日维稳，日照PB粉价格为783元/吨，超特粉价格至653元/吨。唐山曹妃甸PB粉价格为801元/吨，超特粉价格至655元/吨。据海关总署数据显示，4月中国进口铁矿砂及其精矿9044.2万吨，较上月减少978.7万吨，环比下降9.8%。

焦煤

期货市场：

截至日盘焦煤2309合约收盘于1222元/吨，下浮29.5元/吨，跌幅为2.36%。

现货市场：

唐山市场低硫主焦煤价格1605元/吨。泰安市场主焦煤价格2105元/吨。武威市场中硫气煤价格1100元/吨。临沂市场气煤1400元/吨。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸蒙5#（原煤）报价在1160元/吨，环比下浮10元/吨，蒙3#（精煤）报价1450元/吨。

据数据显示：1-4月中国生产原煤15.3亿吨，同比增长4.8%，其中4月生产原煤3.8亿吨，同比增长4.5%，日均产量1272万吨。据海关总署显示，2023年1-4月进口煤炭1.4亿吨，同比增长88.8%，其中4月中国进口煤及褐煤4068万吨，同比增长72.7%。

焦炭

期货市场：

截至日盘焦炭2309合约收盘于1918.5元/吨，下浮45.5元/吨，跌幅2.32%。

现货市场：

港口现货整体维稳。日照港准一级冶金焦（平仓）价格1990元/吨，日照港一级冶金焦（平仓）价格2090元/吨，天津港准一级冶金焦价格1990元/吨，连云港一级冶金焦价格2090元/吨。