需求恢复不及预期 生猪期价或偏弱运行

研报正文

一、行情回顾

市场需求偏弱，生猪期货延续阴跌走势。生猪期货主力LH2307合约今日收于15195元/吨，较前一交易日跌135元/吨，跌幅0.88%，今日最高价15395元/吨，开盘价15280元/吨，结算价15270元/吨，总成交量25363手，持仓量30543手，增仓-5661手。

二、基本面情况

1、5月31日国内外三元生猪价格：（元/公斤）

2、生猪养殖利润

养殖利润情况，根据数据显示，截止5月26日当周，7KG的仔猪价格为544.29元/头，较前一周持平；外购仔猪养殖利润-311.86元/头，较前一周持平；外购仔猪养殖利润-311.86元/头，较前周的-370.14元/头上升了58.28元/头；自繁自养养殖利润-223.62元/头，较前周的-231.57元/头上升7.95元/头。

3、生猪产能情况

根据数据：3月末全国能繁母猪存栏量为4305万头，相当于4100万头正常保有量的105%。

据数据显示，4月份能繁母猪存栏509.14万头，较上个月的509.97万头减少0.83万头；4月份商品猪存栏3384.13万头，较上个月的3369.82万头增加了14.31万头；4月商品猪出栏856.04万头，较上个月的822.24万头增加33.8万头。

4、生猪屠宰端数据

据数据统计，截止5月30日，屠宰企业开机率31.59%较上周的31.6%下降0.01%；截止5月26日，屠宰企业的利润为-36.85元/头，较前周的-30.47元/头下降下降6.38元/头；冻品库容率为24.95%，较前周的24.54%，提高了0.41%。

三、综述

养猪户压栏增重情绪较差，伴随气温升高，中大猪供应压力突出，顺势出栏现象较多。且终端需求恢复不及预期，白条走货不佳，加上冻品库存率偏高，也制约生猪价格。

另外，根据能繁母猪存栏数据推演，二、三季度理论上出栏量总体呈现增加趋势。市场供需仍处于宽松的格局，生猪期价偏弱运行，后市重点关注终端消费、产能变化以及市场情绪变化。