玉米市场替代冲击仍存 豆粕短期或震荡筑底运行

研报正文

【白糖】

1.方向：短期偏空

2.理由：

国际原糖周线级别连续4周下跌，进入高位回调阶段，郑糖则在空头主动入场后开始进入敏感阶段，各路消息都会使得郑糖波动加剧。

从盘面角度来看，郑糖09合约跌破区间，且成交持仓方面表明，下跌是由空头主动入场，成交量放大，这有可能是白糖行情走势的转折点。

【玉米】

1.方向：偏空，反弹后寻做空机会。

2.理由：

小麦价格企稳，短期虽然对于玉米的挤占情况明显，但如果价差没有继续拉大，那么玉米自身的跌势有望企稳，但替代冲击仍存在，同时进口玉米冲击南部市场使得玉米难有较大的反弹高度。

3.盘面：反弹高度有限。

【豆粕】

方向：短期震荡筑底，中期逢高沽空。

短期国内豆粕价格走势受国际大豆成本下跌影响震荡探底，不过随着抄底资金的介入，内外盘均表现出企稳反弹之势，基本面利空的因素消化中。

关注点：未来关注美豆种植季和生长季的干旱情况。

盘面：短期维持3350是阶段底的观点，短期震荡筑底。