焦炭盘面反弹或有限 短期焦煤或震荡运行

研报正文

焦炭：★☆☆（强预期延续，周末钢坯大涨，盘面或高开后转震荡）

上周盘面强震荡上行，政策小作文较多，周度库存数据维持去化，焦企维持小幅减产，不过铁水同步下滑，现货进行到10轮提降50元/吨，动煤价格继续坍塌不过海煤小幅回涨，坑口价格下跌较慢，后续跌势或放缓。

港口贸易商观望为主，等待价格进一步下跌，准一报价1820。基本面来看短线铁水预计高位震荡，焦企提产意愿弱，供需维持平衡略紧。中线钢厂淡季减产与否取决于政策预期是能够支撑下游多大的淡季累库意愿，如政策弱则采销供需将转宽松，累库走阔。

在看到实际政策出台前，焦炭盘面反弹力度预计有限，周末钢坯价格大涨，今日盘面或高开后偏震荡。

焦煤：★☆☆（强预期延续，周末钢坯大涨，盘面或高开后转震荡）

上周盘面强震荡运行，强反弹受政策小作文与市场强政策预期影响，周度库存数据去化幅度收窄，动煤价格继续坍塌不过海煤小幅回涨，坑口价格下跌较慢，后续跌势或放缓，终端需求在强预期刺激下良好，黑色系整体偏强运行，但暂未有较强的刺激政策出台。

短线蒙煤与内矿修复，刚性供需或逐步转平衡，采销供需由平衡转为宽松。中线下游淡季减产与否取决于主动累库意愿，如未有实际政策支撑，供需宽松将继续压制价格，反之或止跌回稳。

现货下方仍有空间，但强预期继续支撑买盘，周末钢坯大涨，盘面或高开后转震荡运行，建议观望。

螺纹热卷：★☆☆

周末钢材现货价格普涨，上周宏观利好渐起，市场期待房地产板块新一轮刺激，叠加钢材供需矛盾缓解，有“淡季不淡”的可能，钢价反弹。同时，铁水保持高位，在成材需求缓解的背景下，铁矿供需偏紧的确定性最强，因此领涨黑色板块。

而双焦受动力煤价格塌陷的影响反弹势头偏弱。淡季初期，政策无法证伪，基本面改善，黑色具有反弹动力。不过中长期供过于求基本面不改，依然偏空看待。