鸡蛋期货6月报：现货或继续走弱

研报正文

供应方面：

从新增产能来看，2023年6月份新开产蛋鸡主要是2023年2月份前后补栏的鸡苗，2月份鸡苗补栏量环比18.56%。因此，2023年6月份新开产蛋鸡数量较5月增多。

淘汰鸡方面，养殖单位多计划端午前淘汰产蛋率低及适龄蛋鸡，加之蛋价仍存下滑风险，养殖单位淘鸡积极性或提升，淘汰鸡出栏量或环比增多。

通过前期数据对比，预计6月份理论淘汰鸡出栏量小于新开产蛋鸡数量，因此在产蛋鸡存栏量或增多，鸡蛋供应量逐渐宽松。

需求方面：

6月各地气温升高、降雨量增多，鸡蛋存储时间缩减，加之南方将进入梅雨季，空气湿度增大易导致鸡蛋发霉等，下游环节或缩减采购量；另外6月将迎来毕业季，学校对鸡蛋需求逐渐减弱。综合来看，6月份市场需求量或环比减少。

综合来看：预计6月现货蛋价存继续走弱可能。

6月策略：盘面以反弹做空为主

5月策略：09合约空单触及4100止盈位

观点回顾：

5月我们认为节后鸡蛋继续有走弱风险，09空单继续持有至目标止盈位。

2023年5月观点：

5月份仍处传统鸡蛋销售淡季，且梅雨季节，下游贸易商参市理性，多随销随采维持低位库存，市场整体流通不快，综合来看，5月份市场需求量或环比减少。09合约空单持有至目标止盈位。

2023年5月周度行情观点汇总：

20230507：当前处于假期过后补货阶段，各地内销市场交投氛围良好，生产及流通环节多以逢高顺势出货，待各环节阶段性补货结束后，预计下周市场需求面或存转弱预期。

20230514：因担忧天气对鸡蛋质量影响，当前业者参市心态谨慎，采购量均不多。但多数地区余货量不大，供需僵持，因此近几日蛋价或弱稳观望。下周需求缺乏利好支撑，蛋价仍有小幅下跌趋势。

20230521：受湿热天气影响，终端采购心态均较谨慎，各环节随销随采，多地外发相对受限，部分产地内销尚可，因多地余货暂不多，预计短线蛋价或止跌趋稳，但后期随着新开产小鸡数量逐渐增多，需求仍缺乏利好支撑，因此下周蛋价仍有跌势。

20230528：终端市场对当前高位蛋价消化有限，采购积极性不高，业者参市心态均较谨慎，多地走货略有放缓，预计短线蛋价或弱势走低，但当前各环节余货量相对有限，因此下周蛋价回落后渐稳。

核心指标分析：

1、期现货价格走势回顾

鸡蛋期货主力月跌1.27%，价格交易区间围绕4000-4300元/500KG，最高触及4203元/500KG，最低4071元/500KG。

5月鸡蛋价格震荡下跌，主产区月均价4.39元/斤，环比跌幅5.39%，同比跌幅7.65%；主销区月均价4.51元/斤，环比跌幅5.65%，同比跌幅6.84%。

2、饲料成本与鸡蛋价格关系

在饲料价格大趋势下跌的时候，鸡蛋价格也呈现出较为明显的下滑，而成本较为坚挺时，鸡蛋价格也较为明显。

鸡蛋的价格波动明显比饲料波动较大，区别在于因为鸡蛋为快速消费品，决定其短期价格的主要因素为自身的供给与需求，但比如当玉米价格长期处于低位或高位时，则会对鸡蛋价格形成较大影响。目前来看，玉米，豆粕价格维持高位震荡，间接支撑蛋价。

3、饲料成本略降

5月单斤鸡蛋的饲料成本3.65元，环比增幅0.55%，同比跌幅1.62%，饲料成本仍处于高位，对蛋价仍有支撑。

4、5月淘汰鸡出栏量增加

淘鸡月内总出栏量227.48万只，环比增幅12.92%，同比增幅3.87%。5月份全国鸡蛋价格表现弱势，养殖盈利整体减少；同时由于气温升高，养殖难度提高，产蛋率偏低的老鸡收益不佳；另外高温天气影响鸡蛋存储，老鸡蛋消化速度不畅。

多重因素均促使养殖单位淘汰老鸡，因此本月产区淘汰鸡出栏量普遍增多，其中华北、华东地区增幅略大。另外，由于终端需求仍表现一般，一定程度上抑制了老鸡出栏。后期北方部分省份将迎来麦收季节，淘汰鸡出栏量仍有增多可能。

本月底淘汰鸡平均淘汰日龄518天，较上月底提前6天。养殖单位淘汰老鸡意向提高，淘汰鸡出栏日龄不断提前。

5、鸡苗价格下滑

5月份18家代表企业商品代鸡苗总销量约为4436万羽，环比降幅3.50%，同比增幅10.13%。本月鸡蛋和淘汰鸡价格高位下滑，月末个别地区蛋价跌至综合成本线附近，养殖利润缩减明显，养殖单位普遍对后市信心不足，补栏积极性下降。

同时产区各地温度升高，散户育雏难度较大。因此5月鸡苗需求偏弱，销量下降,下旬个别种鸡企业出现退单情况。6月份养殖单位补栏意愿依旧不强，种鸡企业鸡苗排单不畅，预计6月份鸡苗销量或继续减少。

6、在产蛋鸡存栏同比缓慢小幅增加，但存栏总体偏紧

5月全国在产蛋鸡存栏量约为11.79亿只，环比降幅0.59%，同比增幅0.08%。本月新开产的蛋鸡主要是1月前后补栏的鸡苗，由于春节期间养殖单位补栏积极性普遍不高，鸡苗销量环比减幅2.56%，因此本月新开产蛋鸡数量有限。

从淘汰鸡情况来看，月内鸡蛋价格继续走低，蛋鸡养殖盈利进一步下降，养殖单位淘鸡积极性提升，月内淘汰鸡出栏量增加。综合看来，本月淘汰鸡出栏数量增多，而新开产蛋鸡数量有限，因此在产蛋鸡存栏量继续降低。

7、蔬菜，生猪价格维持弱势

2023年6月2日，菜篮子产品批发价格200指数为122.93，周环比上涨0.21。

2023年06月4日，全国（生猪品种：外三元）均价为14.21元/公斤，猪价较昨日下跌了0.06元/公斤，环比下跌2.47%，同比下跌11.08%。

8、期现价差震荡反复

从数据显示来看，鸡蛋基差明显具有一定的规律性，在新年前，基差呈现走强情况，节后基差开始收敛至负，直到6，7月份开始基差逐步回归到0值附近，到8，9月基差上升到全年最高位置，而10月后基差在一定区间范围内波动，走势取决于当年的基本面情况。

目前基差情况来看，截至6月2日，鸡蛋基差在326元/500KG附近。

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