美联储鹰派预期趋缓 贵金属短期仍或震荡运行

研报正文

观点及逻辑：

盘面回顾：

周一贵金属价格震荡反弹，晚间ISM服务业不及预期下，经济下行压力以及美联储鹰派预期趋缓下，美股回调，同时美元及美债收益率走低皆提振贵金属短线反弹。最终美黄金2308合约于1978.1美元/盎司收报；美白银2307合约收报于23.66美元/盎司。

核心逻辑：

数据方面：本周美国市场数据相对清淡，国内关注社融、CPI及进出口等数据。事件方面：本周进入美联储6月利率决议前的缄默期。

周二12:30，澳洲联储将公布利率决议。周三22:00，加拿大将公布利率决议（通常抢跑于美联储）。

周三经合组织还将公布经济前景展望报告。另外，美财长耶伦将出席众议院金融服务委员会的听证会。短线预计仍将震荡，但波动可能加大，中长线看涨，预计启动可能在三季度。

整体看，目前贵金属进一步向上驱动仍不足，需等待进一步降息信号的逐渐强化，或经济、就业、通胀数据的放缓。接下来重点关注6月15日美联储利率决议及决议前的非农和CPI报告。

加息预期：

根据消息，交易员预期美联储6月不加息概率超过75%，7月加息25BP概率超50%，9月则将大概率维持利率不变。

基金持仓：

SPDR黄金ETF持仓增加1.45吨至939.56吨；iShares白银ETF持仓维持在14519.41吨。

观点：

中长线维持看多，短线回调视为中长线布多机会，不建议做空。已有多单继续持有，亦可高抛低吸优化成本。期权方面黄金可卖出440以下虚值P。