油脂：中秋备货临近 盘面相对抗跌

研报正文

【现货市场】

现货方面，昨日豆油现货价格平稳，基差偏弱。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格7510元/吨，较上日持平，江苏地区豆油6月现货基差最低报2309+430。广东广州港地区24度棕榈油现货价格7040元/吨，较上日下跌34元，广东地区工厂6月基差最低报2309+500。

【基本面消息】

马来西亚棕榈油局(MPOB)将于6月12日发布5月份棕榈油供需数据。一项调查显示，分析师们预计马来西亚5月底棕榈油库存将会出现四个月来的首次环比增长，因为当月产量增至年内最高，而出口保持平稳。9位贸易商和分析师参与的调查显示，5月底马来西亚棕榈油库存预计为160万吨，环比增加6.8%，同比增加约5%。在此之前，棕榈油库存已经连续三个月下降。

马来西亚5月份的棕榈油产量可能为145万吨，环比增加21%，创下去年12月以来的最高单月产量。分析师称，天气条件有利，收割天数更多，油棕单产改善，有助于棕榈油产量激增。4月份马来西亚庆祝开斋节，导致工作日数量减少。

调查还显示，5月份马来西亚棕榈油出口量为108万吨，环比增长0.7%。由于来自印尼的棕榈油竞争激烈，限制了马来西亚棕榈油出口增幅。

据称，2023年5月马来西亚棕榈油产量环比增加26.33%，其中马来西亚半岛的产量环比增加27.49%，沙巴的产量环比增加20.80%；沙捞越的产量环比增加35.40%；东马来西亚的产量环比增加24.01%。

据数据显示，马来西亚5月份棕榈油出口环比降低0.8%到1.80%。分析师们估计5月份马来西亚棕榈油产量可能比4月份增长20%到30%。交易者密切关注厄尔尼诺天气以及印度雨季降雨。马来西亚棕榈油局（MPOB）指出不利天气对油棕生产的影响通常需要15到18个月才会显现，2024年马来西亚棕榈油产量可能因此减少100到300万吨。

多位交易商称，今年印度5月棕榈油进口量触及27个月低位，因该国植物油买家青睐价格更便宜的豆油和葵花籽油，部分买家甚至取消棕榈油进口合同。预计5月份印度棕榈油进口量料为441,000吨，较4月水平下降14%，为自2021年2月以来最低水平。

据数据显示，截止到2023年第22周末，国内棕榈油库存总量为48.4万吨，较上周的51.9万吨减少3.5万吨；合同量为3.0万吨，较上周的3.3万吨减少0.3万吨。

【行情展望】

中秋备货临近，油脂期货价格走势略有走强，但油脂基差下滑，马来棕榈油有增库压力，观望为主。

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