PTA库存累积 短期纯碱盘面或震荡运行

研报正文

【纯碱】

截至6月8日，纯碱企业库存47万吨，周下降10%；纯碱周度产销108.7%，环比+5.1%；纯碱周度产量60.2万吨，环比-0.6%；远兴能源阿拉善天然碱项目一期500万吨/年纯碱产能计划于6月建设完成；全国浮法玻璃均价2032元/吨，下降6元/吨。

全国浮法玻璃样本企业总库存5518.1万重箱，环比-0.6%；浮法玻璃开工80%，周下降0.3%。

观点：

纯碱开工高位较稳，新产能投放预期强，近期企业去库。浮法玻璃企业开工小幅下滑，库存下降。

国内纯碱市场走势稳定，市场情绪好转，企业订单小幅增加，库存下降，下游企业适量补库，多为刚需。

预计纯碱09合约短期震荡运行，下方支撑1625一线，建议观望或回调短线做多。

【PTA】

1—4月，规模以上纺织企业工业增加值同比下降4.1%，营业收入14271亿元，同比下降5.6%；利润总额339亿元，同比下降31.0%；据统计数据来看，现如今聚酯市场整体库存集中在19-30天；具体产品方面，其中POY库存至21-30天，FDY库存至19-28天附近，而DTY库存则至17-29天左右。

观点：

本周期聚酯库存开始累积，终端负反馈演化到了聚酯环节，聚酯高开工的持续性或受阻。

考虑到PXN压缩在途，终端负反馈压制PTA加工费，PTA高位沽空为佳。

风险点：原油过分上涨。