纯苯港口库存去库偏慢 苯乙烯加工费持续上升空间有限

研报正文

【策略摘要】

建议观望。海外检修有限，中国纯苯港口库存去库偏慢，纯苯加工费偏弱;而EB短期检修以及前期出口兑现带动港口短期去库加快，但海外需求偏弱背景下外盘重新走弱限制EB加工费反弹空间，下游逐步进入季节性淡季背景下，预计EB加工费持续上升空间有限。暂观望。

【核心观点】

市场分析

周一纯苯港口库存19.05万吨(-0.8万吨)，持续去库。华东纯苯现货价格6160元/吨(-180元/吨)，大幅下降。纯苯加工费220美元/吨(-29美元/吨)，加工费区间震荡。纯苯开工季节性回落，下游支撑偏弱。

EB今日期货价格大幅下挫，主力合约收7278元/吨(-222元/吨);EB基差245元/吨(-5元/吨)，小幅震荡;EB生产利润-17元/吨(-90元/吨)，加工费亦下降。

下游需求来看，PS产量或提升，ABS产量或下降，EPS产量或变化不大。

【策略】

(1)建议观望。海外检修有限，中国纯苯港口库存去库偏慢，纯苯加工费偏弱;而EB短期检修以及前期出口兑现带动港口短期去库加快，但海外需求偏弱背景下外盘重新走弱限制EB加工费反弹空间，下游逐步进入季节性淡季背景下，预计EB加工费持续上升空间有限。暂观望。

(2)跨期套利：观望。

【风险】

俄乌局势缓和，伊朗石油重返市场早于预期，宏观出现尾部风险;亏损性检修加剧。

【EB日度表格】

【EB基差结构】

【纯苯加工费、纯苯基差、EB基差、EB加工利润】

【EB开工、库存、进口利润&纯苯港口库存】

【下游开工及生产利润】