动力煤：去库缓慢 港口煤价再度承压回落

研报正文

【现货】

港口煤价再度转弱，内蒙5500大卡报价550元/吨，环比持平；山西5500大卡报价为600元/吨，环比持平；陕西5500大卡报价为558元/吨，环比下跌19元。港口5500报价750-770元，报价环比下跌20元。

【供给】

截至6月7日，“三西”地区煤矿产量778万吨，周环比下降2万吨，其中山西地区产量243万吨，周环比减少1万吨，陕西地区产量205万吨，周环比减少1万吨，内蒙产量329万吨，产量周环比减少3万吨。下游仍以观望为主，煤矿销售转差，部分煤矿库存顶仓影响生产，叠加少数煤矿检修停产，煤矿产能利用率小幅下降。进口利润倒挂，进口量预计将继续回落。

【需求】

截至6月7日，内陆17省+沿海8省日耗521.8万吨，周环比增加1.4万吨，库存11989万吨，周环比增加17.7万吨，平均可用天数22.05天，周环比减少0.1天。迎峰度夏到来，部分地区日耗快速回升，但是电厂库存充足，去库缓慢，采购意愿依旧较低。

【观点】

港口成交冷清，当前煤价再度走弱。供给上看，国内供给平稳，部分煤矿顶仓有所减产，需求上看，迎峰度夏开始，日耗不断回升，但是当前去库缓慢，终端采购意愿偏弱。非电需求有所好转，可持续性仍待观察。预计煤价偏弱，仍处于磨底过程中。