美联储议息会议暂停加息 沪镍主力延续震荡走势

研报正文

镍：周三，LME镍库存减588吨，Cash/3M贴水缩窄。价格方面，受到海外和国内宏观利好双重影响，LME镍三月合约涨2.4%，沪镍主力合约涨5.36%。

国内基本面方面，周三现货价格报169200～179800元/吨，俄镍现货对07合约升水3950元/吨，金川镍现货升水11350元/吨。

进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，但长协进口量持续增加，短期下游补库持续性有待观察。

镍铁方面，印尼和国内镍铁产量边际增长，现实需求回升边际放缓过剩预期再度回升 。

综合来看，原生镍市场整体基本面现实边际改善缓慢过剩预期仍在。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库，现货和期货主力合约价格震荡，基差维持贴水。

短期关注国内刺激政策和海外流动性改善等因素对产业链价格支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度 。预计沪镍主力合约震荡走势为主 ，运行区间参考150000～180000元/吨。

铜：美联储议息会议暂停加息，昨日美元指数走弱，离岸人民币延续弱势，铜价继续反弹，伦铜收涨1.01%至8526美元/吨，沪铜主力收至68160元/吨。

产业层面，昨日LME库存减少5050至84250吨，减量主要来自亚洲仓库 ，注销仓单占比下滑至50%，Cash/3M转为升水0.3美元/吨。

国内方面，昨日上海地区现货升水下调至 125元/吨，临近交割盘面走高致使基差报价回落，下游买盘受抑。

进出口方面，昨日国内现货进口亏损扩至500元/吨左右，洋山铜溢价下滑。

废铜方面，昨日国内精废价差微降至 1950元/吨，废铜替代优势尚可。

价格层面，美元指数下滑和国内降息预期对市场情绪仍有提振 ，不过美联储表态偏鹰对乐观情绪或有影响。产业上随着价格回升，精炼铜需求预计边际走弱，短期铜价向上阻力加大。

今日沪铜主力运行区间参考：67200-68500元/吨。

有色金属重要日常数据汇总表

铜：

镍：

沪伦比价