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棉花:宏观风险未彻底消除 关注新棉种植情况

发布时间:2023-06-20 09:23:34 作者:广发期货 来源:广发期货

行情复盘

6月19日,棉花期货主力合约收跌2.28%至16475.0元。

操作建议

逢低做多

背景分析

下游新增订单少,产成品有所累库,纺企开机略有下降使得棉价短期缺乏强劲的上行驱动,但供应端 2023 年度新疆棉减产预期及抢收预期仍为完全退却。

后市展望

郑棉下跌,纺企逢低补库,观望氛围浓郁,后道订单不足,一单一议,纺纱即期利润增加。

研报正文

【行情分析】

相关机构棉花商业库存数据出炉,新疆库商业库存近 240 万吨左右高于前期部分棉企盘库的 190 万吨左右,但单月商业库存下降 94 万吨幅度较大,全国商业库存来看,在不抛储情况下 8 月底、9 月底、10 月底棉花供应明显趋紧而产业方面近期新疆天气好、下游新增订单少,产成品有所累库,纺企开机略有下降使得棉价短期缺乏强劲的上行驱动,但供应端 2023 年度新疆棉减产预期及抢收预期仍为完全退却。综上,短期棉价或宽幅区间震荡,中长期偏强预期不变。

【基本面消息】

USDA:截止 6 月 11 号,美棉 15 个棉花主要种植州棉花种植率为 81%,周环比增 10 个百分点,较上周增速略放缓;去年同期水平为 89%,较去年同期慢 8 个百分点;近五年同期平均水平在 86%,较近五年同期平均水平慢 5 个百分点,德州方面种植进度周增 12 个百分点达到 72%,同比慢 16 个百分点。

USDA:截至 6 月 8 日当周,2022/23 美陆地棉周度签约 2.24 万吨,周降 79%,较前四周平均水平降61%,其中中国签约 1.6 万吨,孟加拉签约 0.27 万吨;2023/24 周签约 1.49 万吨,其中中国签约 1.45 万吨;2022/23 美陆地棉出口装运 5.55 吨,周降 23%,较前四周平均水平降 19%,其中土耳其 1.45 万吨,越南0.89 万吨。

国内方面:

6 月 19 日,全国 3128 皮棉到厂均价 17210 元/吨,下跌 125 元/吨;全国环锭纺 32s 纯棉纱环锭纺主流报价 24532 元/吨,上涨 42 元/吨;纺纱利润为 601 元/吨,增加 179.5 元/吨。郑棉下跌,纺企逢低补库,观望氛围浓郁,后道订单不足,一单一议,纺纱即期利润增加。

【操作建议】逢低做多

【评级】中性

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