工业硅：传闻新疆大厂减产 刺激盘面大幅上行

研报正文

【现货】

6 月 19 日，据 SMM 统计，华东地区通氧 Si5530 工业硅市场均价 13150 元/吨，环比不变;不通氧 Si5530 工业硅市场均价 13000 元/吨，环比不变。华东 Si4210 工业硅市场均价 13800 元/吨，环比不变;华东有机硅用 Si4210 市场均价 14550 元/吨，环比不变。

昨日市场传闻北方某大厂大面积减产且盘面大幅跳涨，导致工业硅现货市场询价较为积极，但下游铝合金端目前未有积极采购囤货动作，仍刚需为主。

【供应】

5 月工业硅共生产 27.1 万吨，环比减少 6.8%，同比减少 9.3%，5 月份工业硅产量环比及同比表现均大幅减少，5 月产量环比同比均减少，一方面因为西北高电价成本地区的硅厂被迫检修减产增加，一方面西南地区未到丰水期电价维持高位，低硅价情况下企业复产积极性较低。

6 月份西南地区将全面进入丰水期，电价下调预期强烈，即便电力成本可能高于往年平均水平，但预计企业仍将陆续复产;西北地区停产和新投产均增加，目前来看投产产能较多，关注企业关停产和投产进度。

【需求】

有机硅方面，无论内需还是外需均反馈不佳，市场预计价格仍将持续下跌，虽 6 月下旬有较多企业复工，但终端需求低迷，为避免供需矛盾增强，预计后续仍以减产操作主导为主。

房地产是有机硅最大的需求方，关注房地产市场的回暖、海外经济的复苏情况和价格下跌后有机硅对工程塑料的替代情况。

铝合金方面，下游消费维持弱势，压铸厂反馈 6 月订单较 5 月相对稳定，几乎没有增量出现，且多为刚需采买，市场成交低迷，需求不足继续制约铝合金价格走高。

【库存】

据 SMM 统计 6 月 16 日金属硅三地社会库存共计 15 万吨，较上周环比减少 0.1 万吨。昆明部分工业硅货物继续由普通仓库向交割仓库转移，本周交割仓库硅数量增量较为明显，地区库存总量不变。

天津港各仓库增减不一，部分仓库因新疆货物到货增加库存增加，部分仓库向华东地区发货较多库存减少，整体出库量多于入库量，库存幅度减少。

【逻辑】

丰水期西南地区企业复产概率高，需求不振仍是目前工业硅面临的主要问题，但目前市场传闻供应端大幅缩减预期导致空头减仓避险，短期内关注需求恢复情况，工业硅价格或以底部震荡为主。小型企业亏损增加，预计将影响高品质工业硅供应，部分硅粉企业反应周边小企业关停后买货困难的情况，关注地区牌号间价差变化。昆明地区 Si4210 与 Si4410 价差收敛，但铝合金需求也进入淡季，关注两者价差及可交割品的情况。

【操作建议】观望

【短期观点】中性