美元指数小幅走强 贵金属收窄震荡收跌

研报正文

【行情回顾】

隔夜，美国市场因节日休市，市场消息面较平淡并静待美联储主席鲍威尔听证会发言释放更多货币政策信号，美元指数小幅走强，贵金属呈现窄幅波动总体收跌。黄金现货价格基本保持在 1945-1960 美元区间震荡走低，收盘报 1950.12 美元/盎司跌幅 0.32%，国内沪金走势则相对有韧性；白银现货则围绕 24 美元上行波动但尾盘走低相对黄金更弱，收盘报 23.94 美元/盎司跌幅 1.01%。

【后市展望】

美联储 6 月暂停加息后从历史来看再次加息的情况不多，但从其本次表态看 7 月加息仍有可能，或需要更多通胀反弹迹象作为依据，未来核心点在于薪资增速缓和使服务通胀回落。从过去几次美联储停止加息后贵金属表现看没有太多的规律，主要还是取决于美国经济的情况。

目前美国公布 5 月多项经济数据反映通胀就业等仍有韧性持续降温但速度较慢，美债收益率和美元指数在就业和核心通胀维持韧性的情况下有一定支撑从而限制黄金价格的上涨，货币政策节奏暂不明朗后续美联储官员表态将成为关注重点，在市场博弈下波动或更加剧烈，短期若缺少明显利多因素价格有一波回落的过程。趋势上，金价陷入横盘将维持在 1930-2000 美元(国内 445-460 元)区间波动。

对于白银来说，当前影响的逻辑是中美关系有望缓和叠加国内稳增长预期下，近期有色金属和原油等工业品价格波动活跃，工业属性的角度支撑银价或会和黄金短期回调形成共振，当前价格 23.5-25 美元/盎司(国内 5400-5700 元/千克)区间震荡。

【技术面】

COMEX 黄金回调短周期均线走平与长周期均线持续收敛，目前价格支撑在 100 日均线 1930 美元附近，上方阻力在 50 日均线 2000 美元附近；COMEX 白银上方 50 日均线存在阻力，下方支撑在 23.3 美元，MACD 维持红柱多头力量占优。

【资金面】

贵金属价格总体维持高位震荡未能激发更多散户投资者和长期资金入场，居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求，在去美元化的趋势下未来持仓有望继续增长。

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