苯乙烯短期供应低位去库 7月装置集中重启

研报正文

【苯乙烯】

华东江阴港主流自提7510(-125)元/吨。江苏现货7450/7500;7月下7320/7350;8月下7200/7220。虽盘面有部分成交，然随着供应增量，而盘中原油、主力月走弱，信心不足下，期现货交投弱盘。

重要数据发布(周一)：6月19日，江苏苯乙烯港口样本库存8.99万吨(含早上在卸1万吨)，环比+2.29万吨，环比+34%。商品量库存6.3万吨，环比+1.4万吨，环比+28%。进口集中抵港，补充明显增量，而下游近期按需，提货减量，且乏外发船。抵港补充大于提货，港口库存增涨。

核心逻辑：上周开工率66.08%，环比+0.2%(前值-1.6)，产量26.9(+0.1)万吨，结束四连降，总产能1949.2万吨。吉化、兰化停车，镇利重启延期一周，华北、山东和华东工厂降负。7月份有251.8万吨产能计划重启，包括万华、赛科、茂名等大装置，暂无新增计划停车，同时安庆石化40万吨新装置计划投产，未来供应压力极高。本期产业总库存21万吨，环比-1(前值-3)万吨，同比-4%(前值-6%)，四连降。江苏港口周期内发船少，但到港历史低位，继续去库。华东、山东工厂累库，其他地区去库，目前厂库为年内低位，工厂短期压力低。

需求端，综合开工率回升1个百分点，主要贡献来自于EPS和PS，总体开工率仍处于历史同期低位。

外盘方面，7月下跌25美元，受美联储暂停加息影响，人民币近期有升值可能，将导致进口压力加大。

成本端，油价延续震荡，乙烯下跌45美元，纯苯开工率转降，下游盈利扩大，己内酰胺扭亏为盈，去库有望保持，纯苯加工费1000(-60)元，苯乙烯非一体化成本7408(-220)元/吨，加工费+127(+60)，盈利扩大。

综上，苯乙烯短期供应低位去库，7月装置集中重启，预计震荡偏弱，7-8正套止盈离场，逢高空。

【PTA】

PTA现货价格收跌77至5630元/吨，现货均基差收跌13至2309+97;PX收986.33美元/吨，PTA加工区间参考328.14元/吨;亚东停车、富海重启，PTA开工负荷提升至79.97%;聚酯开工下滑至89.96%;库存方面，截止6月15日，PTA社会库存量约在291.39万吨，环比+9.92万吨。今日PTA现货价格收跌77至5630。

市场对政策预期落空，盘面震荡走低，现货买盘稀少，市场交投清淡，日内基差走弱，现货价格高位下滑。本周及下周主港交割09升水110-90成交，7月中上主港交割在09升水105附近成交。

市场对政策预期落空、产业链整体利好不足，PTA现货价格仍有回调。