供应存增加预期 甲醇价格仍维持震荡偏弱走势

研报正文

【甲醇】

昨日甲醇震荡上行，MA2309合约收于2058元/吨，涨幅1.1%。

现货方面，太仓甲醇市场现货价格参考2080-2090。6月下旬纸货参考价格2070-2080，7月下旬纸货参考商谈在2080-2095。低价难寻，下午太仓甲醇市场延续上行。甲醇山东南部市场部分意向价格在1980-2030元/吨，价格整体上涨。暂无企业报价。内蒙古甲醇市场主流意向价格在1630-1700元/吨，与前一交易日均价持平。生产企业出货为主，下游按需采购，价格整理运行。

截止6月15日，沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存在90.3万吨，环比上涨2.9万吨，涨幅为3.32%，同比下降17.6%。近期甲醇低位反弹，空头获利了结，以及受宏观情绪支撑。

基本面来看，内地检修装置重启，开工率持续回升，后期复产装置依然较多，甲醇供应压力仍有增加预期。进口方面，进口量将逐步提升，预计6月份进口量在120万吨以上。

需求端来看，MTO利润修复至高位，山东鲁西MTO装置重启推迟，斯尔邦MTO装置存在重启计划，但兴兴MTO装置本周开始陆续停车。目前传统下游逐步进入消费淡季，开工率有所下滑。

成本端，煤炭方面煤矿生产稳定，但需求疲软煤矿出货不佳价格维持弱势，后期关注国内气温情况以及日耗需求变化。

综合来看，供应存增加预期，但需求难有增量，预计价格仍维持震荡偏弱走势。

【聚丙烯】

PP2309合约收于7067元/吨，-10元/吨，成交36.4万手，持仓量63.7万手。

现货方面，拉丝(顺德茂名石化T30S)：7150元/吨，均聚(余姚神华宁煤1100N)：7280元/吨，纤维(上海上海赛科S2040)：7550元/吨，共聚(临沂中天合创K8003)：7570元/吨。

重要逻辑：成本端，国际原油持续震荡，OPEC+减产预期加之夏季燃油需求向好加强支撑。煤价位于低位，存继续下跌预期。甲醇面临供应过剩，价格预计持续下探。外采丙烯、丙烷价格持续走弱，成本端压力偏累积。

供应端，下周PP无新开工预期。新增延长中煤榆林检修。预计损失量13.71万吨。检修中等偏多。

库存端，PP总库存环比下降2.57%。生产商环比下降2.01%，港口环比上升2.84%，贸易商环比下降8.73%。上游货源向下游流转缓慢，一方面下游刚需接货，成交难放量，另一方面PP自身利空未消退，贸易商谨慎开单。库存绝对值压力不大。

需求端，下游季节性淡季，各行业开工40%-48%。塑编新订单不足，BOPP订单天数一周以内，行业盈利偏差。总体下游难有改善。

综上，聚丙烯震荡偏弱。