节后下游情绪回落 煤焦或受压制，

研报正文

【煤焦】

昨日焦煤主力合约收盘1293元/吨(-4.4%)，蒙5原煤1125/吨，焦炭主力合约收盘2038.5元/吨(-4.79%)，日照港准一级焦1930元/吨。政策预期情绪回落，终端成交下滑，成材价格走弱。

铁水产量继续增至245.8万吨高位，电炉日耗抬升，供应端压力或凸显。焦企利润承压，主流焦化厂调涨50-60元/吨，钢厂补库一般，库存可用天数稳定在11.5天左右，随着市场情绪回落涨价或受阻。

国内煤矿产量小幅下降，节后补库减弱，产地价格涨跌互现，流拍偏高，甘其毛道通关回升至1000车以上，口岸库存高位运行。

高铁水支撑当前需求，基本达到前期高点位置，中期有回落压力，节后下游情绪回落，煤焦或受压制，预计煤焦震荡偏弱。

【pta】

黑色煤炭类节后首日大跌，聚酯链中MEG大跌，原油在上周四大幅下跌测试前低位置，上周五反弹，原油仍在震荡区间，尚未有突破区间的驱动出现。

国内原油因人民币贬值，加上第三批配额，强于国外。目前PX加工费较高，关注能否持续，夏季来临，警惕是否出现去年调油行情。

TA本身驱动不强，总体织造行业在夏季属于淡季。TA目前加工费280(+0)元/吨附近，基差05+77(-11)元/吨，基差继续走弱，仓单报21283(+402)张，有效预报0张。

目前TA下方支撑是否牢固，近期需要观察，策略上，TA依然跟随PX与原油为主，加工费依然偏低，可以逢低多配为主，总体继续关注原油与PX，空配MEG为主。