国内经济仍较疲弱 短期铜价或承压运行

研报正文

消息面：

1、当地时间周四，美联储主席鲍威尔参与参议院银行委员会对美联储《半年度货币政策报告》的听证会。与市场预期高度相符的是，鲍威尔自始至终都在捍卫“美联储将继续加息”的立场，特别强调美联储目前只是放慢了加息的节奏，市场参与者不要指望降息会很快到来。鲍威尔强调，美联储并不希望进行超出必要需求的加息，但货币政策委员会的绝大多数人也认为接下来会出现更多的加息——只是以更缓慢的速度，能让委员会评估更多的信息来做出正确的决策。

2、6 月 22 日，英国央行宣布将指标利率从 4.50%上调至 5.00%，市场预估为4.75%，为连续第13 次加息，为 2008 年 9 月以来最高水平。同一天瑞士央行宣布将利率上调25 个百分点至1.75%，以应对通胀。这是瑞士央行自去年开始加息周期以来连续第五次上调利率。挪威央行22日也宣布，将基准利率上调 0.5 个百分点至 3.75%，以抑制通货膨胀。如果此次加息未能有效抑制通胀，8月可能再加息 50 个基点，将基准利率上调至 4.25%。而土耳其央行22 日更是宣布大幅加息650个基点，将基准利率提高至 15%，这是土耳其央行自 2021 年 3 月以来首次加息。

3、智利中部和南部部分地区正遭受暴雨袭击，导致学校停课和道路关闭，并引发了人们对发生泥石流灾害的担忧。供水公司 Aguas Andinas 为智利首都圣地亚哥的大部分地区供水，由于沉积物含量高，其一些处理厂停止了运营。

4、瓦格纳组织 6 月 23 日深夜涉嫌煽动叛乱，导致俄国内局势紧张。24 日晚，剑拔弩张的局势走向缓和。目前白俄罗斯称普里戈任同意停止在俄领土行动，瓦格纳集团武装人员已全部从俄南部军区司令部撤离，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫表示，针对瓦格纳雇佣兵集团创始人普里戈任的刑事案件将被撤销，他本人将前往白俄罗斯。

5、基本面看，国内铜冶炼开工率虽然环比下降，但仍处于较高水平位，在利润可观背景下预计将维持偏高产量，但增幅亦有限。

6、1#电解铜报价 68920-69080 元/吨，均价 69000 元/吨，较上交易日下跌650元/吨，对沪铜 2307 合约报升 320-升 420 元/吨。今早沪铜跳空低开，上午盘中小幅反弹，截止中午收盘沪铜主力合约下跌 330 元/吨，跌幅 0.48%。今日现货市场成交欠佳，升水比上交易日下跌110元/吨。铜价高位回落，下游按需消费，今日进口铜流通量针对升水施压，盘中平水铜报升320元左右，好铜升 320 元左右成交相对转好，好铜货量较多与平水铜价差缩窄，今日湿法及差平水稀少。截止收盘，升水铜报升 320-升 420 元/吨，平水铜报升 320-升380 元/吨，差铜报升280-升360元/吨。

鲍威尔表示今年可能需要再加息一两次，市场对7 月加息预期上升，美元指数走高施压铜价。国内方面降息利好已基本兑现，国内经济仍然较为疲弱。加之，高利率背景下海外经济下滑持续拖累铜价。短期铜价或承压运行。