库存偏低给予支撑 棕榈油呈现震荡上行形态

研报正文

一、基本面主要矛盾

1. 美豆生长初期，美国中西部气候干旱，市场普遍担忧大豆优良率偏低。

2.国内棕榈油持续去库，当前库存偏低位置。

3. 印尼调高 7 月上半月的棕榈油参考价格，使得出口税和出口费相应上调，因此马来西亚棕榈油竞争压力减少。

二、现货价格走势分析

据钢联数据显示，今日广州地区 24 度棕榈油市场价格在7440 元/吨，今日现货价格下跌 60 元/吨，就国外现货而言，6 月 29 日马来西亚棕榈油到岸价为862美元/吨，较上日跌 3 美元/吨。

三、期货分析

P2309 合约近期呈现震荡上行形态，今日窄幅震荡于昨日振幅内，从量仓上看，近日成交量处于缩量状态，持仓量并无异常，结合K 线形态，说明当前处于震荡走势之中。

从基本面上看，近日上涨主要是由于美豆生长初期，美国中西部气候干旱，市场普遍担忧大豆优良率偏低，根据美国中西部天气干旱情况，叠加近期国内油厂停机率有所增加，但天气担忧是近期期货上涨的主要因素。就国内棕榈油的供需来看，棕榈油库存从年初以来始终处于去库阶段，当前较低的库存亦给予价格上涨支撑。同时印尼调高 7 月上半月的棕榈油参考价格，使得出口税和出口费相应上调，因此马来西亚棕榈油竞争压力减少，马棕油或将表现略为强势。从技术面看，近日缩量减仓上行，压力位或将在 7600 元/吨附近。

结合油脂近期整体表现来看，天气仍是板块交易的主要焦点，其中棕榈油国内库存偏低，给予期价格支撑，处于板块领涨低位，预计棕榈油后市震荡上行为主。