鸡蛋宽幅震荡运行 下游需求偏弱抑制棉价上行

研报正文

【鸡蛋】

逻辑：周二，鸡蛋期货主力合约JD2309收盘报价4197元/吨，较前一交易日结算价下跌2元/吨，跌幅0.05%，持仓量约15.76万手，日增仓约-0.24万手。

现货方面，鸡蛋现货价格有涨有跌，受饲料价格大幅拉升的影响，盘面鸡蛋价格重心上移，但鸡蛋库存维持高位，据钢联数据显示，截至7月4日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.16天，流通环节库存可用天数为1.63天。

持仓方面，7月4日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2309合约多单持仓约7.67万手，空单持仓约8.81万手，多空比约为0.87，净多持仓约为-1.14万手。

整体来看，饲料上行，蛋鸡养殖成本重心也向上抬升，但高库存抑制蛋价上行空间，预计短期内鸡蛋宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低短多。

【棉花】

逻辑：周二，棉花期货主力合约CF2309收盘报价16505元/吨，较前一交易日结算价下跌255元/吨，跌幅1.52%，持仓量约46.56万手，日增仓约-1.22万手。

现货方面，棉花现货价格继续上涨，上周五美国农业部下调棉花种植面积，提振棉花价格，但是下游需求依旧偏弱，且织布厂提货意愿一般，据钢联数据显示，纺织企业开机率连续四周下滑，跌至40.2%，且下游纺织企业折库天数连续八周增加，由16.1天增加到21.5天。

持仓方面，7月4日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2309合约多单持仓约27.69万手，空单持仓约30.41万手，多空比约为0.91，净多持仓约为-2.72万手。

短期来看，下游需求偏弱，抑制棉价上行，但商业库存继续下滑叠加疆棉、美棉减产预期，或引发供给偏紧，预计短期内棉价以宽幅震荡为主，若出现极端天气，棉价存继续上行可能。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低短多。