贵金属：美联储坚持年内持续加息 多空因素交织金银涨跌互相

研报正文

【行情回顾】

隔夜，美国生产订单数据和美联储6月会议纪要陆续公布，尽管工厂订单低于预期但维持增长且耐用品订单增幅好于预期反映美国工业需求存在韧性，美联储会议纪要则显示几乎所有官员年内继续加息，市场7月加息预测升至90%，消息使美股小幅走弱，美元指数和美债收益率高位整固打压金价，但白银受到工业属性支撑而走强。

COMEX黄金期货高开后早段走强最高涨至1940美元上方后持续回落，收盘报1922.7美元/盎司跌0.37%;COMEX白银期货则逆势走高最高达到23.5美元上方，收盘报23.345美元/盎司涨幅1.02%。

【后市展望】

美联储6月暂停加息后从历史来看再次加息的情况不多，但从官员表态看7月加息仍有可能，或需要更多通胀反弹迹象作为依据，未来核心点在于薪资增速缓和使服务通胀回落。

目前美国公布5月多项经济数据反映通胀就业等仍有韧性但经济就业降温的迹象越发显现，下半年或加速走弱，然而加息周期未结速将提振美债收益率和美元指数从而限制黄金价格的上涨。趋势上，金价企稳则在1900-1985美元(国内445-455元)区间波动，短期有小幅反弹，国内金价在人民币贬值情况下表现更强。

对于白银来说，近期有色金属和原油等工业品价格波动相对活跃，印度等地需求增加使库存再度回落，工业属性的角度和供需缺口因素支撑银价或会和黄金短期回调形成共振，后市需关注国内制造业的弱复苏，当前价格22.5-24.5美元/盎司区间震荡，国内银价受人民币贬值支撑相对有韧性在5400-5700元/千克。

【技术面】

COMEX黄金前期回调并跌破100日均线的支撑，价格在1900美元关口企稳，MACD绿柱收敛，后期或有弱势反弹;COMEX白银目前在200日均线企稳，MACD绿柱转红多头力量增强。

【资金面】

贵金属价格总体维持高位震荡未能激发更多散户投资者和长期资金入场，居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求，在去美元化的趋势下未来持仓有望继续增长。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。