市场成交量降低 下游需求偏弱抑制棉价上行

研报正文

棉花

逻辑：周四，棉花期货主力合约CF2309收盘报价16575元/吨，较前一交易日结算价上涨20元/吨，涨幅0.12%，持仓量约45.89万手，日增仓约-0.36万手。

现货方面，棉花现货价格稳中有跌，近期市场成交量降低，下游需求疲软，织布厂提货意愿一般，据钢联数据显示，纺织企业开机率连续四周下滑，跌至40.2%，且下游纺织企业折库天数连续八周增加，由16.1天增加到21.5天。持仓方面，7月6日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2309合约多单持仓约26.83万手，空单持仓约29.94万手，多空比约为0.9，净多持仓约为-3.11万手。

短期来看，下游需求偏弱，抑制棉价上行，但商业库存若继续下滑，叠加疆棉、美棉减产预期，或引发供给偏紧，预计短期内棉价以宽幅震荡为主，若出现极端天气，棉价存继续上行可能。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低短多。

棕榈油

逻辑：周四，棕榈油期货主力合约P2309收盘报价7568元/吨，较前一交易日结算价上涨2元/吨，涨幅0.03%;

现货方面，据钢联数据显示，周四国内24度棕榈油日度均价较前一交易日上涨7元/吨。国内库存方面，截至6月30日当周，国内棕榈油库存为56.46万吨，较前一周增加7.57万吨，增幅15.48%，国内棕榈油库转增。受USDA报告影响，油脂油料整体走势偏强，且当前天气端炒作或仍有空间;主产国方面，尽管当前处于增产季，但天气端影响下，6月产量或出现小幅下滑，据马来西亚棕榈油协会(MPOA)数据显示，马来西亚6月棕榈油产量预估减少7.39%。

综合来看，棕榈油市场短期偏多因素较多，建议维持谨慎偏多思路，关注MPOB月度报告指引。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调短多。