玻璃供应压力增大 纯碱期价依然有所支撑

研报正文

一、 行情回顾与操作建议

1) 玻璃期货

期市：宏观预期继续博弈，期价震荡上涨。主力合约FG2309 较上一交易日上涨0.77%，收于 1567 元/吨，总持仓减少 36770 手, 01-09 反向价差扩大9 至167元/吨，期现价差为现货贴水 09 合约 286 元/吨。

库存：隆众口径截止 7 月 6 日全国浮法玻璃样本企业总库存5589.7 万重箱，环比增加 15.82 万重箱，环比增加 0.28%，同比减少 30.89%。折库存天数24 天，较上期持平。其中华北市场库存环比增加 1.32%至 895.4 万重箱;华中市场环比增加0.89%至 509.7 万重箱;华东市场环比增加 1.01%至1688.8 万重箱;华南市场环比减少 3.48%至 781.1 万重箱;东北市场环比减少 0.27%至405.9 万重箱;西南市场环比增加 5.13%至 733.8 万重箱;西北市场环比持平至575.0 万重箱。

后市展望：本周暂无新点火和冷修产线，一条产线有玻璃产出，供应增加，短期因利润好转，预计短期玻璃供应将继续呈增加趋势，但整体增量受限。需求方面，梅雨季及市场心态牵制中下游采购意愿，以刚需采购为主，未来短期库存或将继续累库。综合来看，当前玻璃供应压力增大，需求进入淡季，地产政策刺激力度存疑，建议观望。

2) 纯碱期货

期市：库存继续低位运行，然市场担忧供应增加预期，期价震荡整理。截止至下午三点收盘，主力合约 SA2309 下跌 0.30%至 1688 元/吨，总持仓增加25812手，01-09 反向价差扩大 1 至 246 元/吨，期现价差为华东地区重碱现货升水09合约462 元/吨。

后市展望：供应端市场传闻本月中旬远兴能源 2 线或将投料，然本周企业检修量增加，卓创口径本周开工负荷下滑 5%至 85%。需求方面，因投产预期，当前纯碱需求以刚需采购为主，下游玻璃企业库存天数依然较小。综合来看，在投产预期下期价涨幅受限，但当前纯碱供需总体处于紧平衡状态，纯碱企业库存依然处于低位，短期期价依然有所支撑。

二、 行业要闻

1. 美联储会议纪要显示，几乎所有官员预计 2023 年还会加息;一些官员支持加息，但最终决定暂停;几乎所有官员都认为暂停加息是“适当的或可以接受的”;支持加息的官员指出劳动力市场非常紧张，经济势头超出预期，没有证据表明通胀会逐渐回归 2%的目标

三、 数据概览