煤焦刚性需求保持高位 大方向仍以偏弱走势为主

研报正文

【逻辑】

昨日，双焦期价跟随钢矿震荡偏弱运行，夜盘受支持房地产市场政策期限延长消息刺激，市场受到提振，不过政策并未加码，对价格的上涨驱动有限。

现货端，下游钢厂陆续接受焦价首轮提涨，后续提涨仍存难度;焦煤市场竞拍稍有好转，煤价震荡运行。

从双焦供需面来看，目前煤焦供应能力相对充足，价格上涨节奏较慢，现多地独立焦企吨焦利润为负，不过亏损情况暂未显著影响到焦企生产积极性，上周独立焦企日均焦炭产量67.2万吨，周环比微增0.2万吨。

需求端，钢厂高炉开工保持高位，日均铁水产量维持247万吨左右，同比增加约16万吨，支撑炉料需求，铁水产量高位也是焦价最终能提涨落地的关键因素。但进一步来看，成材淡季累库之势显现，钢厂高开工存在压力，后期关注高炉生产率变化。

焦煤进口端，受蒙古国传统节日那达慕影响，本周(7月11日-15日)各口岸将会闭关，昨日蒙煤价格小幅上涨。

【观点】

短期煤焦刚性需求保持高位，但钢厂限产以及平控政策预期仍存，煤焦面临一定需求减弱压力，大方向仍以偏弱走势为主，宜做空配品种。

【后期关注/风险因素】

关注进口煤通关、钢厂高炉生产节奏变化情况。