纸浆持续反弹空间预计有限 郑棉延续偏强运行

研报正文

【纸浆】

产业消息

1、据悉，智利Arauco2023年7月份木浆外盘：针叶浆银星660美元/吨;阔叶浆明星515美元/吨，本色浆金星630美元/ 吨。

2、山东地区进口针叶浆现货市场中业者随行就市调整浆价，浆市交投偏刚需。市场部分含税参考价：银星5350元/ 吨，月亮、马牌5400元/吨。其余品牌报价较少。

评论及策略

纸浆夜盘窄幅波动。近期浆价走势偏强，主要受到加拿大供应扰动以及人民币贬值的影响。5月国内纸浆进口量再次突破新高，针叶浆进口同比大幅增加。海外经济下行压力使得需求持续走弱，欧洲港口木浆库存仍处于历史高位。国内下游需求表现一般，成品纸价格重心不断下移。

整体来看，目前纸浆仍是供强需弱格局，持续反弹空间预计有限， SP2309区间4800-5500。

【棉花】

行业信息

1、截止7月9号，美棉15个棉花主要种植州棉花现蕾率为55%;去年同期水平为55%，较去年同期大致持稳;近五年同期平均水平在55%，较近五年同期平均水平也大致相同。截止7月9号，美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为48%;去年同期水平为39%，较去年同期高9个百分点。

2、截至2023年7月7日，由于降雨增多，2023/24年度印度棉种植进展继续推进加快，目前总种植面积为 706 万公顷，较上一年度同期降140.4 万公顷，降幅为16.6%，落后幅度有所收窄。

评论及策略

外盘昨夜强势上涨，郑棉夜盘也延续偏强运行。昨日关于新疆棉库存低位的传闻又起，引发市场对新花上市前供应紧张的担忧。国内新疆天气转好，行业淡季下需求承压，叠加抛储政策近期或将落地，09合约持续上行空间预计有限。中长期看，国内棉花产量下滑已成事实，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升，建议逢低做多远月01合约，CF401区间16000-18000。