供应宽松格局下 玉米期价或继续偏弱运行

研报正文

一、行情回顾

美国农业部报告超预期，CBOT 玉米疲弱运行。国内玉米供应宽松格局，玉米期价继续偏弱运行。

玉米主力合约 C2309 周四收于 2736 元/吨,跌 6 元/吨，跌幅 0.22%，最高价 2752 元/吨，最低价2730 元/吨，总成交量 330859 手，持仓量 839774 手，增-168 手。 7 月 13 日现货市场玉米报价(单位：元/吨)

二、消息面情况

1、ANEC：2023 年 7 月份巴西玉米出口量估计为 690 万吨外媒 7 月 12 日消息:巴西谷物出口商协会(ANEC)表示，2023 年 7 月份巴西玉米出口量估计为690万吨，高于早先预期的 634.5 万吨。作为参考，6 月份的出口量为 122.9 万吨，去年7 月份为563 万吨。巴西二季玉米收获正在展开，未来几个月里很可能达到本年度峰值。ANEC 预计2023 年巴西玉米出口可能超过 5000 万吨。作为对比，2022 年玉米出口量为创纪录的 4470 万吨，高于 2021 年的2060 万吨。

2、AgResource：2022/23 年度巴西玉米产量预估上调至 1.3168 亿吨

外媒 7 月 12 日消息：芝加哥农业资源公司巴西公司(AgResource Brasil)发布报告，将2022/23年度巴西玉米产量预期值调高 2.3%，从 6 月份预测的 1.2872 亿吨上调到 1.3168 亿吨。

3、美国农业部 7 月份供需报告的玉米数据

2022/23 年度美国供需调整：出口调低 7500 万蒲，库存调低 5000 万蒲

2022/23 年度美国玉米的饲料和其他用量调高 1.5 亿蒲，从 6 月份预测的 52.75 亿蒲调高至54.25亿蒲;出口调低 7500 万蒲，从 6 月份预测的 17.25 亿蒲降至 16.5 亿蒲;乙醇行业用量调低2500 万蒲，从52.50亿蒲调低到 52.25 亿蒲。期末库存调低 5000 万蒲，从 6 月预测的 14.52 亿蒲调低到 14.02 亿蒲。

2023/24 年度美国供需调整：单产调低 4 蒲/英亩，产量上调

基于 6 月底美国农业部发布的年度种植面积数据，本月将 2023/24 年度美国玉米种植面积调高到9410万英亩，高于 6 月份预估的 9200 万英亩;收获面积估计为 8630 万英亩，上月预期8410 万英亩。

美国玉米单产预期调低 4 蒲/英亩，从 181.5 蒲/英亩调低至 177.5 蒲/英亩，但是高于分析师们平均预期的175.8 蒲/英亩。

今年秋季收获的美国玉米产量预计为创纪录的 153.20 亿蒲，高于上月预期的152.5 亿蒲。

2023/24 年度的需求数据维持不变，饲料用量 56.5 亿蒲，乙醇行业用量 53 亿蒲，出口21 亿蒲，均和上月预期持平。

由于期初库存调低 5000 万蒲，部分抵消了产量上调的影响，使得期末库存调整到22.62 亿蒲，高于上月预期的 22.57 亿蒲，同比增长 61.3%。

三、基本面情况

1、玉米库存情况：

(1)Mysteel 数据：广东港玉米及谷物库存统计截至 6 月 30 日，广东港内贸玉米库存共计 22.9 万吨，较上周减少 4.7 万吨;外贸库存52.6 万吨，较上周增加 2.2 万吨;进口高粱 34.5 万吨，较上周增加 0.2 万吨;进口大麦 53.6 万吨，较上周增加5.8 万吨.

(2)Mysteel 数据：北方四港玉米库存统计 Mysteel 玉米团队调研数据显示，6 月 30 日北方四港玉米库存共计 199.3 万吨，周比减少5.6 万吨;当周北方四港下海量共计 22.6 万吨，周比增加 0.7 万吨。

(3)Mysteel 数据：全国加工企业玉米库存根据 Mysteel 玉米团队对全国 12 个地区，96 家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2023年第27周，截止 7 月 5 日加工企业玉米库存总量 252.3 万吨，较上周减少 7.55%。

(4) 根据 Mysteel 玉米团队对全国 18 个省份，47 家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至6 月29日，饲料企业玉米平均库存 28.12 天，周环比增加 1.06 天，增幅 3.92%，较去年同期下跌13.05%。

2、Mysteel 数据：全国玉米深加工企业玉米消费统计

据 Mysteel 农产品统计，2023 年 27 周(6 月 29 日-7 月 5 日)，全国 149 家主要玉米深加工企业共消费玉米109.48 万吨，较前一周减少 3.83 万吨，玉米淀粉、酒精、氨基酸用量均有减少。

分企业类型看，玉米淀粉加工企业消化玉米 39.9 万吨，较前一周减少 2.87 万吨;淀粉糖企业消化玉米18.88万吨，较前一周增加 0.32 万吨;氨基酸企业消耗玉米 16.16 万吨，较前一周减少0.3 万吨;柠檬酸企业消耗玉米4.09 吨，较上周减少 0.3 万吨。酒精企业消化 30.45 万吨，较前一周减少 0.68 万吨。

四、综述

美国农业部 7 月供需报告显示，美国 2023/24 年度玉米产量预估为 153.2 亿蒲式耳，预估玉米单产预估为177.5蒲式耳/英亩。

产量预估超过市场预计，拖累 CBOT 玉米下跌至两年半最低水平。目前国内基层粮源基本见底，贸易商惜售挺价情绪偏强，出库节奏放缓，产地流通粮源减少。目前距离新粮上市不足两个月，新季玉米墒情表现良好，新季玉米丰产预期逐渐升温。

另外，随着深加工企业进入传统停机的检修期，加工企业采购力度持续下滑。同时随着小麦替代、进口替代、定向稻谷或将投放以及拍卖粮补充市场供给，以及外盘的偏弱走势，均给玉米盘面带来调整的压力。

后市重点关注需求端表现、进口到港情况。