多空博弈加剧 工业硅宽幅震荡概率较大

研报正文

核心观点

今日，工业硅主力期价日内围绕 13700 一线震荡整理。

从供应来看，由于高温天气及保障大学生运动会环境空气质量等因素，西南地区工厂或将出现限电减产情况，而周度库存仍处较高水平，总体供应宽松。

下游需求方面，多晶硅报价低位维稳;有机硅部分装置重启对工业硅的需求拉动不大;铝棒消费企业成本倒挂，规模性减产，铝棒需求承压，总的来看，工业硅短期供需面大幅改善可能性不大。

临近交割，工业硅多空博弈加剧，一方面，库存高企将对盘面施压;另一方面，前日盘面大幅拉升，给期现商正套机会，短期可流通货源偏紧，08 合约交割压力较大。

预计工业硅宽幅震荡概率较大，建议谨慎持仓。

1. 产业动态

7 月 14 日，根据百川盈孚调研，中国金属硅市场价格大体持稳，市场参考价格在 13542 元/吨，较上个统计日价格持平。今日国内金属硅市场氛围一般，在大厂下调报价后，部分业者对市场信心进一步减少。亦有部分业者不愿让利，尤以西南为主，目前云南厂家大多已开炉在产，生产 421 厂家报价大多坚挺。目前期货震荡反复，刺激期现贸易商询价采购，部分厂家小批量出货。

上游市场方面：

石油焦：今日主营炼厂维稳交投，下游按需提货;地炼石油焦市场整体出货尚可，石油焦库存整体低位，加之下游对石油焦需求仍存，部分炼厂焦价继续推涨。

石墨电极：石墨电极市场交投淡稳，从供需面看，虽石墨电极企业基本在减产控产，但仍不抵下游电炉钢需求疲软的现状场内仍供过于求，石墨电极价格低位运行。

下游市场方面：

有机硅：有机硅市场淡稳运行，不过场内消极情绪难以消散，上月底部分停车的装置重启导致对市场供需矛盾的阴影加深，尽管部分单体厂其实库存不多，但整体货源充裕的局面下还是难以独自逃离阴跌之路。

铝棒：：云南地区电解铝继续复产，供强需弱之下，现货铝价仍存下行预期，但同时需关注 7 月海外加息态度及海外铝厂生产情况。对于铝棒市场而言，需求承压，企业不堪成本倒挂压力规模性减产，缓解了部分供应压力，但市场仍处于供强需弱局面。

2. 相关图表