PTA上方压力较大 天然橡胶基本面表现不佳

研报正文

【原油】

周五晚间公布的美国7月密歇根大学消费者信心指数初值72.6，远高于预期和初值，美元指数反弹，原油多头减仓，出现一定程度的回调。

在抗议者结束示威活动后，利比亚最大油田之一沙拉拉油田恢复生产，同时El Feel 油田也在周日恢复生产，今日油价低开。

目前，沙特自愿减产100万桶/日，中美出行仍处于旺季，油价仍高位震荡，关注宏观地缘消息扰动。

【PTA】

上一交易日，PTA现货市场买气一般，贸易商商谈为主，零星有聚酯工厂递盘，基差快速走低。

7月上午主港在09+40~55成交，下午降至09+30~35成交，价格商谈区间在5920~5970附近。8月中在09+35有成交，8月下在09+25有成交。主港主流货源基差在09+40。

原料方面，上周五国际油价下跌，PX收于1049美元/吨，PTA即期加工费332元/吨。

装置方面，无较大变化。需求端，聚酯开工本周继续小幅提升至94%，终端织造开工降至71%，聚酯开工仍然高位运行，不过终端织造局部有受到限电影响。综合来看，PTA供给端阶段性降负影响消退，聚酯虽然负荷偏高，但利润压缩至盈亏附近，加上需求有限电干扰，PTA上方压力较大。

如若供给端无新的利多出现，PTA偏弱为主。

【短纤】

上一交易日，直纺涤短现货福建地区报价上调50，江浙维稳，贸易商、期现商低位走货，期限基差仍有走弱趋势，新凤鸣货源08-90~-20元/吨，三房巷货源10平水~+40元/吨。

下游刚需采购，成交十分清淡，平均产销26%。半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心7300-7500元/吨出厂或短送，福建主流7400-750元/吨附近短送，山东、河北主流7350-7550元/吨送到。供给端，短纤开工维持在高位86%。

需求端，下游订单情况不佳，成交疲软，库存持续增加，部分考虑减产，需求偏弱。短纤现货利润继续压缩，基差走弱。总体来看，短纤供需偏弱，估值合理，跟随成本波动为主。

【天然橡胶】

天然橡胶基本面不佳，库存极高，在进口环比减少的情况下仍无法去库。

后期随着全球生产进入季节性旺季，基本面将继续恶化。但由于绝对价格较低，因此市场炒作频繁。

尤其是收储炒作反复，对市场扰动较大。由于去年受到浓乳分流的影响全乳胶产量较低，因此RU2309合约仓单较少。今年09合约交割前，9-1价差将强于往年，9-1正套可继续持有。另外09合约持仓仍然较高，换月进程似乎慢于往年，近月合约仍可能出现异常波动。