主力资金出现减持 尿素期价涨势有所放缓

研报正文

期货方面：尿素主力合约继续高开，开盘于2096元/吨，最高试探2105元/吨，不过开盘后震荡偏弱，最低下探2051元/吨，下午盘虽略有反复，但整体反弹力度有限，报收于2065元/吨，呈现一根带短上下影线的小阴线，微幅收涨0.10%，成交量持仓量环比收窄，主力席位来看，前二十名席位多减空增，多头席位中国泰君安、东证期货明显减持，空头席位增减仓变动相对谨慎。

国内尿素现货价格震荡偏强，国际尿素价格依旧维持强势，出口预期仍在，不过，7月下旬追肥将逐渐走弱，农业经销商囤货意愿不足，价格持续拉涨后，需求已经开始受到影响，价格涨势放缓，局部地区报价趋稳甚至略有松动。今日山东、河北及河南尿素工厂出厂成交价格范围多在2320-2350元/吨。

尿素主力合约收盘价震荡回落，现价急上行，尿素基差略有扩张，以山东地区为基准，尿素9月合约基差295元/吨，根据过去三年基差走势来看，后续基差仍有回归需求，高基差对期价仍有一定的支撑作用。

供应方面，7月14日国内尿素日产量16.4万吨，环比下降，开工率约为69.5%，同比略有偏高。

近期部分装置或检修或故障停车，导致日产规模有明显下降，同比增幅正在收窄，供应端变动进一步配合市场情绪，不过，陕西奥维乾元已经复产，近期山东晋煤明升达、湖北潜江华润计划近期复产，近期因故障停车的乌兰泰安大化很快复产，预计供应维持稳定。

本周，基本面利多因素提振，配合资金因素推波助澜，尿素期价出现连续上行，涨幅有所扩大。

国际尿素价格持续反弹，中国尿素报价逐渐与国际接轨，预计带动出口订单增加，而阶段性农需采购仍在，尿素企业库存快速下降后，市场担忧货源紧张，短期报价仍偏强。

不过，中国尿素出口对国际市场的冲击也不容忽视，市场预期的印度招标迟迟没有兑现，在法检没有放松之际，出口对国内市场的提振还需谨慎;国内来看，7月底后追肥需求结束，农需走弱，而工业需求以刚需为主，缺乏需求承接下，尿素现货价格面临较大的回调压力。尿素期价涨势有所放缓，主力资金有所减持，高位风险增加。