工业硅下行概率较高 沪铜预计维持高位震荡

研报正文

【工业硅】

周一工业硅主力合约较前一交易日下行3.53%，收盘于13260元/吨。

现货市场今日部分规格报价略有下调。

供给端，西南地区近期复产速度较快，工业硅周度产量大幅上行，云南电价再度下调，硅企生产稳定。

四川因区域性暴雨水库水位上行，限电压力减小。需求端，多晶硅价格在中小型硅料企业成本线附近企稳，部分中小型硅料企业开启减产，多晶硅新增产能仍在释放，但对工业硅价格拉动力量不强。有机硅中间体DMC价格大幅下行，企业将再度减产。出口价格维持在低位，需求偏弱。

铝合金终端需求汽车略有好转。整体来看工业硅下游需求仍然偏弱。库存高企，交易所累积仓单接近3万吨。工业硅短期现货成交以期现商居多，下游实际需求无起色。今日盘面大幅下行，前期交割品流动性炒作或告一段落，预计短期硅价下行概率较高。

【铜】

周一，沪铜震荡下跌。

现货方面，7月17日上海地区电解铜价格下跌480至69360元/吨。

宏观方面，中国第二季度GDP年率 6.3%，预期7.3%，前值4.5%，略低于市场预期;中国6月规模以上工业增加值同比增长4.4%，前值3.5%;地产端表现仍然低迷;市场普遍预期，未来在政策的推动下，国内经济复苏的动力将有所增强。

今日铜现货价格回调，仍处高位震荡，成交较差。据Mysteel，截至7月17日，国内市场电解铜现货库存12.74万吨，较10日增0.79万吨，近期上期所铜库存增加，对基本面的支撑减弱。

总体来说，上周宏观利多因素带动铜价有较为明显的涨幅，谨防冲高回落的风险，铜预计高位震荡，建议震荡思路对待。

【铝】

周一，沪铝及氧化铝震荡下跌。

现货方面，钢联A00铝锭现货价格18350，跌150;华南18210，跌210;中原18260，跌130(单位：元/吨)。

铝方面，今日部分地区铝锭成交尚可，铝棒交投不佳;供应端复产稳步推进，除四川外，目前暂未有因高温限电停产的消息，供应端的扰动逐渐平息;需求端淡季延续，订单不佳;铝锭出现累库预期，铝基本面维持偏弱。

国家统计局数据显示，2023年1月至6月铝产量同比增长3.4%，达到2016万吨。其中电解铝6月份产量为346万吨，同比增长2.9%，1-6月电解铝产量为2016万吨，累计同比增长3.4%。预计7月产量环比将再有增长。

氧化铝方面，电解铝复产的扰动因素影响有限，但对氧化铝价格的利多也已几乎被消化，目前上冲缺乏动力。总体来说，沪铝及氧化铝维持震荡运行，建议震荡思路对待，氧化铝前期多单可止盈。