需求逐步回暖 沥青维持震荡运行走势

研报正文

一、行情回顾

沥青 2310 主力合约今日收出了一颗上影线 34 个点，下影线 1 个点，实体17 个点的阳线，开盘价：3746，收盘价：3763，最高价：3797，最低价：3745，较上一交易日收盘涨 26 个点，涨幅0.7%。

二、消息面情况

1、EIA 在其最新月度钻井生产力报告中称，8 月份美国页岩油和天然气产量将自12 月份以来首次下降。EIA 预计，8 月份美国七大页岩油盆地的原油产量将从 7 月份创纪录的 942 万桶/日降至940 万桶/日。二叠纪盆地 8 月产量将降至 576 万桶/日，为 4 月份以来的最低水平。钻井活动减少、产能不足以及DUC(已钻井但未完工)库存大幅减少，导致美国页岩油产量下降。

2、科威特政府周一表示，该国计划在四年内将其原油产能从目前的 270 万桶/日提高到315 万桶/日。科威特还打算在未来四年内将其天然气产量提高 79%。科威特目前是欧佩克第五大产油国。沙特和阿联酋也打算在未来十年内将各自的产能分别提高 100 万桶/日。

3、7 月 18 日至 24 日的客运航班时刻表暗示，全球航空燃油需求将较前一周增长0.5%，至每天685万桶，维持前一周的上升势头。亚洲和北美将引领本周的上涨，涨幅均为 0.9%。国内和国际航班的航空燃油需求将分别同比增长 1.1%和 0.1%。

4、彭博汇总的船舶追踪数据显示，截至 7 月 13 日的七天里，美国对欧洲汽油的进口量环比下降34%，汽油进口量降至 20 万桶/日，为截至 5 月 25 日当周以来的最低水平，此前一周为30.1 万桶/日。

5、根据彭博汇编的数据，中国 6 月份的表观石油需求增长 14%至 1487 万桶/日，1 月-6 月表观石油需求同比增长 10.03%至 1436 万桶/日，总表观需求为原油加工量和成品油净进口量。

三、基本面情况

供给方面，根据数据统计，截至 2023 年 7 月 11 日周内，国内沥青 79 家样本企业产能利用率为34.9%，环比下降 0.1 个百分点。主要是东北、山东及华南地区个别炼厂有降产以及停产，带动整体产能利用率下降。

虽然稀释沥青通关问题已逐步缓解，但炼厂供应回归节奏有些不及预期，7 月国内沥青计划排产存在无法兑现概率，实际供应增量有限。继续关注供应端变化。

库存端，截至 2023 年 7 月 11 日周内，国内 54 家沥青生产厂库库存共计 98.9 万吨，环比减少2.2万吨，76家样本贸易商库存量共计 149.1 万吨，环比减少 4.6 万吨，沥青总体库存共计 248 万吨，周环比减少2.69%。厂库连续四周下降，社会库连续六周下降，继续关注库存端变化。

需求端来看，截至 7 月 11 日周内，国内沥青 54 家样本企业厂家周度出货量共49.2 万吨，环比增加4.9万吨。周内多数地区出货量有所增加，其中山东及华东出货增加最为明显，当下部分地区现货资源偏紧，梅雨季节过后沥青终端消费有望边际改善，另外投机需求也有一定的释放迹象。继续关注需求端变化。

整体来看，上周沥青产能利用率环比回落，沥青总体库存延续去化，需求有所恢复但仍需等待旺季到来，在目前供应不及此前预期高位和需求逐步回暖的背景下，短期沥青维持震荡运行走势。后期继续关注原油价格走势以及供需面的变化情况。

技术面上，从日线上看，今日沥青 2310 主力合约震荡收涨，均线和 MACD 指标开口向上运行，技术上处于震荡走势。