高库存使得盘面承压 PVC大方向或仍偏承压

研报正文

【PVC】

7月18日PVC主力09合约收盘5971元/吨(+96)，常州市场价5785元/吨(+35)，主力基差-186元/吨(-60)，电石价格乌海市场2850元/吨(0)，山东市场3265元/吨(0)，山东32%离子膜液碱价格弱稳，主流价675-760元/吨。

截止7月14日，华东及华南样本仓库总库存41.80万吨，较上一期减少0.55%，同比增15.34%。检修高峰过去，且库存持续高位，整体市场供应货源充裕。

需求端，受高温和梅雨天气影响，需求处于传统淡季，终端制品企业订单一般，内需难有改善;印度买盘转向中国，短期出口有所回暖，但中期印度淡季补库持续性存疑。

成本端，煤炭反弹预期，液碱下跌，动态成本上升。短期受出口和成本拉动，或震荡运行;中长期内外需求拉动有限，高库存使得盘面承压，大方向或仍偏承压。

建议：震荡，中长期仍承压。

【PP】

7月18日PP主力合约PP2309涨0.94收于7296元/吨。截止7月13日国内聚丙烯装置周开工负荷率为78.12%较上一周下调1.77个百分点;国内聚丙烯装置停车周损失量约11.41万吨，较上一周降16%。

据市场传闻称，7月19日主要生产商库存水平65万吨，较前一工作日去库1.5万吨，降幅2.26%;去年同期库存大致71万吨。原油、煤炭、天然气均震荡运行，动态支撑延续，目前需求淡季，供给压力也不大，或震荡运行。

中长期看，新增产能压力大，需求提升或有限，估值修复后供需压力或将边际增加，逐步对盘面形成拖累，中期或仍承压。

建议：震荡，中长期仍承压，关注原油走势和宏观面消息。