外糖继续回升对郑糖有利多作用 巴西食糖增产预期强烈

研报正文

【行情复盘】

期货市场：郑糖震荡整理。SR309在6853-6914元之间波动，收盘略跌0.13%。

【重要资讯】

2023年6月我国甘蔗糖或甜菜糖水溶液(税则号列1702.9011)进口量为15.26万吨，同比增加7.92万吨，增幅107.9%;甘蔗糖、甜菜糖与其他糖的简单固体混合物，蔗糖含超过50%(税则号列1702.9012)进口量为5.9万吨，同比增加1.83万吨，增幅44.96%;其他固体糖及未加香料或着色剂的糖浆、人造蜜及焦糖(税则号列1702.9090)进口量为0.24万吨，同比减少0.17万吨，降幅41.46%。

【交易策略】

外糖继续回升对郑糖有利多作用，但现货销售处于淡季。6月国内食糖进口同比减少10万吨，短缺预期更为强烈，这对国内糖价有支持。糖浆和预拌粉进口增加对于缓和国内糖市供需矛盾的作用有限。近日广西大部分及云南部分地区大量降雨，尽管部分甘蔗出现倒伏，但整体上对于甘蔗生长相对利好。

国际市场，今年巴西食糖增产预期强烈，只要产区天气及出口物流基本正常，全球食糖供应偏紧的局面将得到缓解。但是，厄尔尼诺现象可能造成印度、泰国降雨减少，或许对当地甘蔗生长有不利影响。后期巴西产糖进度以及印度产区降雨仍是国际市场关注的主要题材，而国内糖厂库存变化以及政策调控和外盘表现都是郑糖走势的重要影响因素。技术上看郑糖主力合约在7000元附近可能有压力。

【1、期货行情回顾】

【2、现货价格】

主要产区白糖报价保持稳定。南宁报价为7110元;云南昆明报价为6910元。

【3、消息面动态】

巴西在过去两周经历分裂的天气模式。全国气温比正常水平高出1-3摄氏度，中西部地区气温最高。而巴西南部的寒冷天气可能会引发霜冻，影响最南端的甘蔗产区，但不太可能对主产区的甘蔗产生重大影响。在降水方面，帕拉纳州和巴西东北部的15天总降雨量比正常水平高出20-100毫米，而其他甘蔗产区则几乎没有降雨。

近日，埃及商品供应总局宣布招标进口5万吨原糖。报价应以埃及镑或美元即期付款形式提出，并优先以埃及镑付款。报价截止日期为7月29日。

风险管理公司Archer Consulting表示，截至6月30日，巴西糖厂利用ICE原糖期货套保约450万吨食糖，约占2024/25榨季预计出口量的17%。Archer表示，套保量占比低于去年同期的24%，但价格上达到20.51美分/磅，高于去年的17.51美分/磅。

俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫17日对媒体表示，黑海港口农产品外运协议效力中止。塔斯社援引佩斯科夫的话报道，上述协议于17日到期，协议中涉及俄罗斯的部分未能得到执行，因此该协议效力已中止。他还强调，一旦该协议中有关俄罗斯的部分得到落实，俄方将立即恢复执行该协议。

巴西7月迄今为止(10个工作日)出口糖和糖蜜141.9万吨，日均出口量为14.199万吨，较上年7月全月的日均出口量13.69万吨增加3.7%。

据马来西亚国内贸易及生活成本部消息，该国政府已累计批准37家企业进口28万5700吨的精制糖。该部门强调,当前国内精制糖的供应充足，可满足工业和家庭的需求。

美国农业部(USDA)7月12日公布的报告中，预测美国2023/24榨季食糖产量为919.9万短吨，食糖糖库存/使用比从6月份预测的10.6%升至13.5%。

据印度农业和农民福利部的数据显示，截至7月7日，印度甘蔗种植面积同比高出4.7%，达558万公顷。

据巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的最新出口数据显示，巴西7月第一周出口糖和糖蜜72.77万吨，日均出口量为14.55万吨，较上年7月全月的日均出口量13.69万吨增加6%。发运价格为485.40美元/吨，同比上涨21%以上。

据咨询公司SAFRAS&Mercado调查显示，预计2023/24榨季巴西甘蔗入榨量为6.411亿吨，同比增长6.8%。预计2023/24榨季巴西中南部地区甘蔗入榨量为5.85亿吨，同比增长7.34%。东北部甘蔗入榨量为5610万吨，同比增长1.44%。该咨询公司表示，2023/24榨季巴西食糖产量预计将达到3900万吨，同比增长18%。随着产量的增长，巴西的食糖出口量预计为3800万吨，同比增加近22%。

据世界气象组织4日宣布，热带太平洋七年来首次形成厄尔尼诺条件，这可能导致全球气温飙升、破坏性天气和气候模式的出现。按世界气象组织说法，厄尔尼诺现象对全球气温的影响通常在它出现后一年内显现出来，因此本次厄尔尼诺现象对气温的影响可能在2024年最明显。世界气象组织今年5月发布的一份报告预测，受温室气体排放和厄尔尼诺现象影响，2023至2027年这五年内至少有一年会打破2016年创下的高温纪录，这一概率达到98%。

欧盟委员会对下一榨季的初步预测显示，预计欧盟27个成员国2023/24榨季产糖量将增至1550万吨，增幅6%。原因是波兰甜菜种植面积的大幅增加，弥补了法国和德国的甜菜种植面积下滑。

【4、国内食糖产销及进口形势】

截至2023年6月底，国内糖厂全部停榨，本制糖期累计生产食糖897万吨，同比减产59万吨。累计销售食糖688万吨，同比增加86万吨。剩余工业库存为209万吨，同比减少146万吨。

2023年6月份我国进口糖4万吨，同比上年同期减少10万吨;2023年1-6月份我国累计进口糖110万吨，同比上年同期减少67万吨。2022/23年度截至6月底累计进口糖287万吨，同比上年度减少73万吨。

【5、国内白糖期货价差、基差走势】

【6、国外主要产糖国生产形势】

巴西：据巴西蔗糖行业协会(Unica)发布的最新数据，6月下半月产糖269.5万吨，较上年同期增加19万吨，增幅7.57%。截至今年6月末，巴西主产区(中南部地区)已累计产糖1222.8万吨(上年同期产糖为971.6万吨)，较上年同期增长25.85%，用于生产糖的甘蔗比例从上年同期的42.56%提高至47.68%。

印度：2022/23榨季截至2023年6月15日，印度食糖产量达到3296万吨，同比减少246万吨，降幅8.4%。

【7、郑商所白糖仓单数量】

7月20日，郑糖仓单数量为48296张，较上一日增加576张;有效仓单预报1036张，较上一日减少780张。

【8、郑商所白糖期权成交持仓情况】

【9、郑糖期货主力合约持仓】

【10、食糖有关上市公司股票行情】