行情复盘
7月21日,PVC期货主力合约收跌0.32%至6009.0元
持仓量变化
7月21日收盘,PVC期货持仓量:-30959手至737282手。
背景分析
终端需求仍然不足,由于房地产需求总量下降的限制,以及施工进度普遍缓慢,下游开工未能走高,夏季需求淡季开工继续小幅下降,且持续保持较低水平。
后市展望
当前PVC基本面处于供需双弱的状态,市场情绪好转令价格恢复,但长期仍然偏空。
研报正文
【PVC】
电石价格保持较低水平,PVC利润维持高位,对PVC供应有积极影响,但装置检修量仍然较高,预期开工率在7月保持较低水平。
终端需求仍然不足,由于房地产需求总量下降的限制,以及施工进度普遍缓慢,下游开工未能走高,夏季需求淡季开工继续小幅下降,且持续保持较低水平。
近期库存仍然维持在高位,存在较大库存压力。PVC装置检修量在7月中下旬仍然较高,开工回升时间延后,而需求在夏季季节性淡季进一步走弱,库存处于高位,PVC成本支撑下移且近期价格恢复令利润回升。
当前PVC基本面处于供需双弱的状态,市场情绪好转令价格恢复,但长期仍然偏空。
【苯乙烯】
苯乙烯产能检修将快速下降,开工率逐渐提升,由于纳入新产能开工率技术性下调。近期利润提升至较高水平。
下游利润跟随苯乙烯价格变化而反向波动,近期持续下降维持低位。本周PS和ABS开工提升较大,但总体提升能力有限。苯乙烯供应和需求均有所恢复,近期随着供应提升,且前期出口逐渐交付后,预期将开始累库。
苯乙烯检修高峰正在结束,预期供应将有所增加;下游利润由于苯乙烯价格上涨而再次走低,开工恢复接近往年平均水平。
当前苯乙烯供应提升,利润较为良好,而下游开工也有所恢复,处于供需均偏强状态,近期受市场情绪和成本支撑抬升价格走高。
【天然橡胶】
天然橡胶基本面不佳,库存极高。后期随着全球生产进入季节性旺季,基本面将继续恶化。但由于绝对价格较低,因此市场炒作频繁。
尤其是收储炒作反复,对市场扰动较大。由于去年受到浓乳分流的影响全乳胶产量较低,因此RU2309合约仓单较少。
今年09合约交割前,9-1价差将强于往年,9-1正套可继续持有。基本面差,叠加01合约高升水,01合约逢反弹做空。