LLDPE主力持仓净空 宏观预期边际改善

研报正文

【LLDPE概述】

1.基本面：宏观方面6月美国通胀超预期放缓，加息预期降温，国内6月进出口数据延续负增长，进口持续疲弱，6月国内官方PMI49.0，小幅回升0.2，财新PMI50.5，略降0.4，19日国务院发布支持民企发展政策。

成本方面，近期原油走势偏强，煤矿事故多发，安全检查力度大，成本有一定支撑。

供应方面，开工率偏低，后市检修与回归并存，美金盘PE有企稳迹象，进口利润来到正区间，整体库存中性。

需求端，农膜淡季，预计后市整体需求偏弱，下游平均开工率偏低。当前LL交割品现货价8120(+40)，基本面整体中性。

2.基差：LLDPE2309合约基差41，升贴水比例0.5%，中性;

3.库存：PE综合库存50.3万吨(-0)，中性;

4.盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多;

5.主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空;

6.预期：塑料09合约盘面走势偏强，加息预期降温，宏观预期边际改善，国内需求弱，下游淡季，下游开工回落，库存中性，预计PE今日走势震荡。

【LLDPE概述】

利多

1、主力净持仓偏多;

2、加息预期降温;

3、成本偏强。

利空

1、农膜需求淡季;

2、下游开工率弱;

3、进出口数据弱。

主要逻辑：加息预期降温、需求淡季;

主要风险点：原油大幅波动。

【PP概述】

1.基本面：宏观方面6月美国通胀超预期放缓，加息预期降温，国内6月进出口数据延续负增长，进口持续疲弱，6月国内官方PMI49.0，小幅回升0.2，财新PMI50.5，略降0.4，19日国务院发布支持民企发展政策。

成本方面，近期原油走势偏强，煤矿事故多发，安全检查力度大，成本有一定支撑。

供应方面，pp整体开工率低位，后市装置回归偏多，整体库存中性，美金盘PP有企稳迹象，进口利润来到正区间。

需求端，需求淡季，预期需求好转有限，下游平均开工率偏低。当前PP交割品现货价7350(+70)，基本面整体中性;

2.基差：PP2309合约基差78，升贴水比例1.1%，偏多;

3.库存：PP综合库存52.6万吨(-0)，中性;

4.盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多;

5.主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空;

6.预期：PP09合约盘面走势偏强，有投产压力，加息预期降温，宏观预期边际改善，国内需求弱，下游淡季，库存中性，预计PP今日走势震荡。

【PP概述】

利多

1、加息预期降温;

2、成本偏强。

利空

1、新装置投产;

2、下游需求偏弱;

3、进出口数据弱。

主要逻辑：加息预期降温，需求偏弱，装置投产;

主要风险点：原油大幅波动。