PVC中长期内外需求拉动有限 高库存使得盘面承压

研报正文

【PVC】

7月24日PVC主力09合约收盘5935元/吨(-74)，常州市场价5800元/吨(-40)，主力基差-135元/吨(+34)，电石价格乌海市场2850元/吨(0)，山东市场3285元/吨(0)，山东32%离子膜液碱价格弱稳，主流价665-755元/吨。

截止7月21日，华东及华南样本仓库总库存42.09万吨，较上一期增加0.69%，同比增18.86%。检修装置依旧不少，但库存持续维持同期高位，整体市场供应货源充裕。

需求端，受天气影响，需求处于传统淡季，终端制品企业订单一般，内需难有改善;印度买盘转向中国，短期出口有所回暖，但中期印度淡季补库持续性存疑。

成本端，煤炭安全检查，存反弹预期，液碱下跌，动态成本上升。

宏观面地产端“供求关系发生重大变化的新形势”，略偏多，但前期已有计价。

短期受成本支撑，或震荡运行，上方暂关注前高压力;中长期内外需求拉动有限，高库存使得盘面承压，大方向或仍偏承压，关注政策落地情况。

建议：震荡，中长期仍承压。

【PP】

7月24日PP主力合约PP2309跌0.52%收于7234元/吨。截止7月20日国内聚丙烯装置周开工负荷率为74.86%较上一周下调3.26个百分点;国内聚丙烯装置停车周损失量约14.55万吨，较上一周增27.52%。

据市场传闻称，7月24日主要生产商库存水平66.5万吨，较前一工作日累库4万吨，增幅6.40%;去年同期库存大致71万吨。

原油、煤炭、天然气均震荡偏强运行，动态支撑延续，目前需求淡季，供给压力也不大，或震荡运行。

中长期看，新增产能压力大，政策端汽车、地产、消费均有政策出台，能否真正拉动需求提升还待观察。

建议：震荡，关注原油走势和宏观面消息。