原油基本面所有改善 期货价格下行空间有限

研报正文

【本周重点信息】

本周重点资讯概览(宏观)

美国上周首次申领失业救济人数为22.8万人，预估为24万人，前值为23.7万人。

CME“美联储观察”：美联储7月加息25个基点的概率为99.2，据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率在5.00%-5.25%不变的概率为0.8%，加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为99.2%;到9月维持利率不变的概率为0.7%，累计加息25个基点的概率为86.4%，累计加息50个基点的概率为12.9%。

数据显示，美国6月零售销售月率录得0.2%，为连续第三个月增长，但低于预期的0.5%;前值从0.3%上修至0.5%。

中国上半年GDP同比增长5.5%，二季度同比增6.3%;6月社会消费品零售增长3.1%，规模以上工业增加值增4.4%;上半年房地产开发投资同比降7.9%

7月LPR报价出炉：1年期和5年期利率均维持不变，中国7月1年期贷款市场报价利率(LPR)报3.55%，上月为3.55%;5年期以上LPR报4.2%，上月为4.2%。

本周重点资讯概览(产业)

欧佩克：到2045年石油行业需要全球12.1万亿美元的投资，欧佩克秘书长阿尔盖斯表示，正在对可再生能源和氢气产能、碳捕获利用和储存以及其他技术进行重大投资，并促进循环碳经济。从现在到2045年，全球能源需求将增长23%。仅石油行业就需要全球12.1万亿美元的投资。

美国页岩油总产量预计在8月份减少约1.8万桶/日，为93.99万桶/日(7月份为增长5900桶/日)。

俄罗斯将在第三季度削减210万吨石油出口，与8月份每日减产50万桶的计划相符。

最近四周，俄罗斯海运原油运输量降至6个月低点，似乎终于兑现了其削减对国际市场供应的承诺。根据监测数据，截至7月16日的四周内，原油运输量下降至每天310万桶，与截至5月14日的28天峰值相比减少了78万桶，比2月份低27万桶。

【周度行情概览】

周度数据追踪

期货价格：内外盘原油期货价格整体上涨

SC原油主力合约收涨0.39%或2.3元，开盘价587.5元，收盘价588.8元，最低价570.9元，最高价594.4元，周均价582.3元。

WTI原油主力合约收涨2.07%或1.56美元，开盘价75.02美元，收盘价76.83美元，最低价73.82美元，最高价77.29美元，周均价75.62美元。

Brent原油主力合约收涨1.58%或1.26美元，开盘价79.36美元，收盘价80.89美元，最低价78.19美元，最高价81.24美元，周均价79.62美元。

原油期货跨市价差

本周Brent—WTI价差维持震荡下行，截止本周五Brent-WTI差价为4.06美元上周下跌0.3美元;Brent—SC价差震荡上行，截止本周五Brent-SC价差为-5.99美元较上周上涨10美元。

原油价格对比概览

截至本周五，黄金原油价格比值为24.28，较上周下降0.33。铜原油价格比值为104.31，较上周下降4.58。

SC原油价格对比概览

本周SC原油主力合约成交量增18.7万手至70.7万手，持仓量增20131手至41693手。

原油管理基金持仓

截至7月18日当周，投机商在纽约商品交易所WTI原油期货中持有的净多头正常18.8%，管理基金在布伦特原油期货中持有的净多头减少17.3%。

【周度供需面概览】

美国原油供应

截至7月14日当周，美国原油产量维持在1230万桶/日不变。较去年同期增涨2.3%，日均产量增加40万桶。

据贝克休斯，截止7月21日当周，美国石油和天然气钻机数量减少6座至669座，同比减少89座或11.74%。截止7月21日当周，美国石油钻机数减少7座为530座，为2022年3月来的最低水平;天然气钻机数减少2座至131座。

美国原油库存

美国至7月14日当周API原油库存减少79.7万桶，预期减少225万桶，前值增加302.6万桶。

美国至7月14日当周EIA原油库存-70.8万桶，预期-244万桶，前值594.6万桶。

美国原油进出口

截止2023年7月14日当周，美国原油出口量日均381.4万桶，较上周每日出口量增加167万桶，较去年同期日均出口量增加5.5万桶。美国原油净进口量日均336万桶，比前周减少37.6万桶。

原油需求端

原油产量引伸需求数据1957.51万桶/日，前值1733.1万桶/日。车用汽油总产量引伸需求数据992.69万桶/日，前值987.21万桶/日。

【行情展望】

分析展望

宏观方面，美国6月零售销售额为6895亿美元，环比增长0.2%，不及预期值0.5%。除汽车、汽油、建材和食品服务外，6月核心零售销售环比增长0.6%。虽然零售销售数据表现不及预期，但显示消费市场依然具有一定韧性。此外，美国本周初请失业金人数为5月中旬以来的最低水平。初请失业金人数下降再次凸显美国劳动力市场依旧维持强劲，下周美联储加息的预期继续提高，当前市场普遍认为美联储7月将加息25个基点。

原油自身基本面来看，OPEC成员国纷纷宣布减产，且本周美国原油产量增幅放缓，供应端原油供应趋紧支撑油价。库存方面，美国原油库存持续降低，支撑油价。需求方面，作为原油消费大国，中国与美国当前原油需求表现强劲，中国原油进口量维持高位，且中国经济数据恢复向好，提升原油市场需求的预期。美国正处于原油需求旺季，本周引申需求量大幅上行。

总体来看，当前原油基本面所有改善，处于供应预计缩紧，需求预期向好的格局。预计短期内原油价格走势偏强震荡为主，原油价格下行空间有限。