交割品流动性干扰仍在 工业硅盘面不确定性较大

研报正文

核心观点

今日，工业硅主力期价日内围绕 13560 一线震荡，价格重心跟随宏观情绪上移。

供应端，四川地区部分硅厂停产，从周度数据来看，并未影响供应，工业硅产量充足，周环比有所增加;社会库存累库明显，工业硅供应维持宽松。

需求端，多晶硅价格低位企稳;有机硅价格再次下跌，企业连续亏损或有减产可能;铝棒供应增加，社库去化，短期价格震荡为主。

截止今日，08 合约注册仓单 9552 手，仓单库存 4.78 万吨。今日工业硅现货市场个别牌号流动性较差，交割品流动性对盘面干扰仍在，临近交割，资金博弈剧烈，盘面不确定性较大，建议谨慎持仓。

1. 产业动态

7 月 25 日，根据百川盈孚调研，中国金属硅市场价格延续弱势，市场参考价格 13517 元/吨，较上个统计日价格持平。今日金属硅市场价格仍以稳为主，部分贸易商反馈个别牌号现货流通率不高，近期交易较少。

上游市场方面：

石油焦：日主营炼厂出货尚可，下游按需提货;地炼石油焦市场价格互有涨跌，炼厂整体出货较为平稳。

石墨电极：石墨电极市场交投淡稳，从供需面看，虽石墨电极企业基本在减产控产，但仍不抵下游电炉钢需求疲软的现状场内仍供过于求，石墨电极价格低位运行。

下游市场方面：

有机硅：有机硅市场情绪消极，昨日龙头企业以及某山东小厂先后降价，其余单体厂但受成本制约并不是很有情愿跟随，但出货压力下部分还是有所让利。上游金属硅价格坚挺，氯甲烷强势上涨，有机硅生产企业亏损修复阻力重重。

铝棒：云南地区电解铝供应继续增加，四川减产预期减弱，需求仍不足，短期铝价区间震荡运行，预计主流价格在 17800-18800 元/吨的区间震荡。铝棒社会库存不断去化，供应压力减弱，预计短期内铝棒主流加工费低位震荡，运行区间在 200-450 元/吨。

2. 相关图表