油厂挺价豆粕盘面保持强势 豆油后市维持高位震荡

研报正文

内容提要

国内期货方面，豆二收盘价变动 1.24%至 4696 元吨，豆油收盘价变动 0.82%至 8096 元/吨，豆粕收盘价变动 1.73% 至 4236 元/吨。CBOT 大豆变动-0.82%至 1408.75 美分/蒲式耳。

现货方面，美湾大豆 CNF 价 602 美元/吨，巴西豆 CNF 价 604 美元/吨，阿根廷豆 CNF 价 646.82 美元/吨。

美豆优良率小幅下降，当前生长情况相对稳定。最新种植报告显示，本期美豆优良率小幅下降1%至54%，优良率当前较为稳定，各州干旱情况也有所下降。

8 月美豆进入单产形成关键期，厄尔尼诺现象带来 8 月降水充沛预期与未来 14 日降水偏少现实相互拉扯，美豆盘面高位震荡。未来两周美豆市场聚焦降水情况，豆类整体风险仍为天气情况，近期维持谨慎看涨观点。

豆油价格跟随外盘波动，尚未出现明显供需矛盾。基本面方面，油脂整体库存充裕，产量端约束较弱。目前，国内豆油库存持续累库，库存水平位于近三年高位，棕榈油库存止跌。

随着大豆压榨量逐渐上升、豆油累库预计将延续，同时棕榈油进季节性增产持续，油脂供应充裕将抵消部分成本上行影响，豆油后市维持高位震荡。

豆粕同样跟随外盘波动，油厂挺价盘面保持强势。供应方面，随着油厂开工率的提升，国内豆粕产量回升至正常水平，同时良好的榨利同样提振油厂开工意愿。

需求方面，受养殖利润持续亏损影响，豆粕需求未出现修复。近期豆粕偏强运行主要受供应端驱动，盘面存在大量未点价合约对盘面价格形成支撑，在美豆持续上升的情况下，叠加较好的榨利，油厂挺价或将继续持续。

风险因素

美豆种植面积上调;美国降水上升;

1. 行情与现货价格回顾

2. 基本面情况