黑色系强势冲高 螺纹将继续区间震荡偏强

研报正文

【螺纹钢】

昨日螺纹主力合约收于3793元/吨(+14)，杭州中天HRB400E螺纹现货报3790元/吨(+10)，建材日成交15.71万吨;连铁主力合约收于843元/吨(+0.5)，青岛港65%卡粉978元/湿吨(-2)，青岛港61.5%pb粉882元/湿吨(-2)，青岛港超特粉743元/湿吨(-2)，7月24日港口成交87.1万吨。

螺纹在上周增仓上涨之后，周末的成交和涨价热情并不高，现货端仍旧处在相对低迷的状态，如果现货端的需求情况没有好转或者现货价格补涨不到位的话，预计在当前期价下盘面将出现不少套保需求，从而将对盘面形成压力。另外，虽然本周唐山地区环保限产加严，高炉检修情况增多，预计更多的铁水有望流向建材，本周预估的螺纹产量环比或有小幅增量，因此这也一定程度将对价格上冲起到抑制。

就螺纹自身基本面而言，没有特别明显的矛盾体现，淡季弱现实和预期逻辑仍在相互交织。在政治局会议后，昨日夜盘相关限产预期再度加强，同时官方对地产表态有松动迹象，导致黑色系强势冲高，接下来主要关注具体政策的落实以及下游消费情况对于期货走势的反映。

预计螺纹将继续区间震荡偏强的局面，短线关注3770-3900区间，同时考虑做多钢厂利润的机会(当前盘面利润已回落至同期低位)。

【铁矿石】

七月中旬开始，连铁移仓换月和基差修复过程开始展现，09合约基差相对历年偏高，对比纽曼粉现货大概在90往上，近月合约基差修复的逻辑偏强。

由于外资参与，昨夜盘作为原料的铁矿石也表现异常强势，但是未来铁矿基本面难以继续转好，下半年供应和限产压力将对铁矿价格进一步施压，因此对于铁矿不建议追涨，待盘面承压后考虑逢高做空远月合约的策略。