长期看供应依然充裕 或限制生猪反弹空间

研报正文

一、行情回顾

生猪市场看涨情绪有所松动，主力合约震荡整理走势。生猪期货主力 LH2309 合约收于16035 元/吨，较前一日涨 45 元/吨，涨幅 0.28%，今日最高价 16140 元/吨，最低价 15880 元/吨，开盘价16050 元/吨，总成交量39413 手，持仓量 50557 手，增仓 836 手。

现货价格：7 月 26 日国内外三元生猪价格：

二、基本面情况

1、生猪养殖利润

养殖利润情况，根据我的农产品网数据显示，截止 7 月 21 日当周，7KG 的仔猪价格为337.62 元/头，较前一周的 360 元/头下降了 22.38 元/头;外购仔猪养殖利润-299.53 元/头，较前周的-279.17 元/头下降20.36元/头;自繁自养养殖利润 303.34 元/头，较前周的-298.22 元/头下降 5.12 元/头。

2、生猪产能情况

我的农产品样本数据显示，6 月份能繁母猪存栏 506.65 万头，较上个月的509.15 万头减少2.5万头;6月份商品猪存栏 3397.92 万头，较上个月的 3374.03 万头增加了 23.89 万头;6 月商品猪出栏815.76 万头，较上个月的851.85 万头减少 36.09 万头。

国家统计局发布数据显示，2023 年上半年全国生猪出栏保持增长，存栏总体稳定。上半年，全国生猪出栏37548 万头，同比增加 961 万头，增长 2.6%;猪肉产量 3032 万吨，增加 93 万吨，增长3.2%。二季度末，全国生猪存栏 43517 万头，同比增加 461 万头，增长 1.1%;环比增加 423 万头，增长1.0%。全国能繁殖母猪存栏 4296 万头，同比增加 20 万头，增长 0.5%;环比减少 9 万头，下降0.2%。

3、生猪屠宰端数据

根据我的农产品网样本屠宰企业数据统计，截止 7 月 26 日，屠宰企业开机率28.87%较上周的28.95%下降0.058%;截止 7 月 21 日，屠宰企业的利润为-3.07 元/头，较前一周-3.82 元/头增加了0.75 元/头;截止7月21日，冻品库容率为 25.88%同前周持平。

三、综述

月末规模猪企出栏计划基本完成，养殖端整体出栏节奏放缓，市场生猪供应偏紧。同时国内部分地区出现强降雨的天气过程，基层生猪购销不畅，也支撑现货猪价走强。

终端消费依然处于淡季，居民采购积极性下降，白条走货不畅，且冷冻库存偏多，生鲜猪肉走货面临一定的压力。

另外，根据官方数据显示，国内能繁母猪过剩产能继续去化，但产能基础稳固，存栏量依然高于正常保有量。生猪期货在现货情绪的带动下持续上涨，但长期看生猪供应依然充裕，或限制生猪反弹空间。后市重点关注终端消费、养殖端出栏节奏情况。