棉花：抛储来袭供应偏紧暂缓 关注万七关口表现

研报正文

【行情分析】

2023年度新疆产量担忧仍存，籽棉抢收预期也未退却，中期棉价上行驱动仍未结束，但短期而言，抛储及配额发放，供应紧缺格局有所缓解，且下游成品需求也依旧低迷，棉纱整体商业库存较多，需求端也使得短期棉价仍存压力。

综上，短期棉价或区间震荡，中期棉价仍易涨难跌，关注抛储情况及主产区天气情况。

【基本面消息】

USDA：截止7月23号，美棉15个棉花主要种植州棉花现蕾率为78%;去年同期水平为79%，较去年同期落后 约1个百分点;近五年同期平均水平在79%，较近五年同期平均水平落后1个百分点。

USDA：截至7月13日当周，2022/23美陆地棉周度签约1.52万吨，周增191%，较前四周平均水平降11%，其中中国0.74万吨，越南0.36万吨。2023/24美陆地棉周度签约1.95万吨，周增69%，其中中国1.12万吨。2022/23美陆地棉出口装运5.29万吨，周增12%，较前四周平均水平持平，其中中国1.97万吨，巴基斯坦0.71万吨。

国内方面：

截至7月26日，郑棉注册仓单11169张，较上一交易日减少62张;有效预报417张，较上一交易日不变，仓单及预报总量11586张，折合棉花46.34万吨。

7月26日，全国3128皮棉到厂均价18025元/吨，上涨33元/吨;全国32s纯棉纱环锭纺价格24820元/吨，稳定;纺纱利润为-7.5元/吨，减少36.3元/吨。棉价上涨，纺企谨慎观望，部分纱厂受库存压力影响，出货意愿较强，一单一价，商谈优惠空间加大，纺纱即期利润亏损。

【操作建议】逢低做多

【评级】中性

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