持续累库压制棕榈油上方空间 沥青期价震荡整理

研报正文

【棕榈油】

逻辑：

周四，棕榈油期货主力合约P2309收盘报价7736元/吨，较前一交易日结算价上涨0元/吨，涨幅0.00%。

现货方面，据钢联数据显示，周四国内24度棕榈油日度均价较前一交易日下跌55元/吨。国内库存方面，截至7月21日当周，国内棕榈油库存为70.35万吨，较前一周增加3.6万吨，增幅5.39%，国内棕榈油库存连增4周。

天气端对产地的影响尚无定论，据南部半岛棕榈油压榨商协会数据显示，7月1-20日马来西亚棕榈油产量较上月同期增加2.33%。

增产季主产国产量增加，国内持续累库，压制棕榈油上方空间;但相关油脂及原油走势较强，且黑海出口问题可能对油脂供应端造成扰动，多空交织下，棕榈油短期或宽幅震荡整理。

趋势观点：建议以观望或区间操作为主。

【沥青】

逻辑：

周四，沥青期货主力合约BU2310收盘报价3787元/吨，较前一交易日结算价下跌1元/吨，跌幅0.03%。

据钢联数据显示，截至7月26日，国内沥青周度产量为40.93万吨，较前一周增加7.79万吨，增幅23.51%;国内沥青周度销量46.48万吨，较上周下滑10.92%。

沥青供应有所提升，短期需求受国内多地连续降雨影响有所走弱，但国际原油价格稳于相对高位，且政策面支撑下沥青后续需求向好，沥青期价短期或整理为主。

趋势观点：建议以观望为主。

【豆粕】

逻辑：

周四，豆粕期货主力合约M2309收盘报价4311元/吨，较前一交易日结算价上涨71元/吨，涨幅1.67%。

国内豆粕库存同比往年处于低位;大豆库存同比往年处于正常水平，环比处于较高水平，油厂开机率未出现异常变动。7月经过USDA报告、美国大豆产区的天气情况炒作和相关品种期价偏强的提振，豆粕价格持续冲高。

美豆产区未来天气情况也未见好转，市场对新季美豆的单产愈发担忧。在天气炒作的影响下美豆价格维持强势。

综合分析，豆粕价格短期或以震荡偏多为主，投资者可关注美豆产区天气变化，短线逢低做多为主。

趋势观点：建议以短线逢低做多为主。