终端需求无明显起色 沥青短期或维持震荡运行

研报正文

一、行情回顾

沥青 2310 主力合约本周收出了一颗上影线 27 个点，下影线 51 个点，实体 33 个点的阳线，本周开盘价：3773，本周收盘价：3806，本周最高价：3833，本周最低价：3722，较上周收盘涨 33 个点，周涨幅0.87%。

二、消息面情况

1、美国商务部 27 日公布的首次预估数据显示，今年第二季度美国国内生产总值(GDP)按年率计算增长2.4%，高于市场普遍预期，高于第一季度 2%的增长率，具体来看，占美国经济总量约70%的个人消费支出增长1.6%，增幅较第一季度收窄 2.6 个分点;反映企业投资状况的非住宅类固定资产投资增长7.7%，较第一季度大幅增长7.1 个百分点。

2、美国汽油价格升至去年 11 月来最高水平，给车主和总统拜登带来挑战。汽车俱乐部AAA的数据显示，过去三天，平均零售汽油价格已经上涨了将近 12 美分。这一增幅为去年夏天价格开始升至纪录高点以来的首见。截至周三，价格为每加仑 3.714 美元，创出了过去 10 年同期的第二高位，仅次于去年同期。

3、根据彭博看到的最终时间表，安哥拉计划在 9 月份装载 108 万桶/日的原油。9 月份的计划包括34船原油，合计 3235 万桶，出口略高于 8 月份修正后的 106 万桶/日。

4、数据显示，今年上半年，俄罗斯炼油厂加工了 1.373 亿吨石油，同比增4.2%，这是该国在面临制裁时经济具有韧性的又一佐证。2022 年全年，俄罗斯石油产品产量增长近 3%，至 2.72 亿吨。IEA数据显示，2022年俄罗斯石油产品日均出口量约为 120 万桶。

三、基本面情况

供给方面，根据数据统计，截至 2023 年 7 月 25 日周内，国内沥青 80 家样本企业产能利用率为37.9%，环比增加 2.7 个百分点。主要是华北以及山东地区个别炼厂复产，带动整体产能利用率继续环比增加。根据隆众数据显示，8 月国内沥青总计划排产量为 342 万吨，环比 7 月份预估实际产量增加64.7 万吨，同比去年7月份实际产量增加 64.8 万吨，预期供应增加较多，但实际产量有待观察。继续关注供应端变化。

库存端，截至 2023 年 7 月 25 日周内，国内 54 家沥青生产厂库库存共计 93.1 万吨，环比增加0.9万吨，76家样本贸易商库存量共计 145.2 万吨，环比减少 0.9 万吨，沥青总体库存共计238.3 万吨，周环比持平。厂库在连续五周下降后小幅增加，社会库连续七周下降，继续关注库存端变化。

需求端来看，截至 7 月 25 日，本周国内沥青 54 家样本企业厂家周度出货量共46.5 万吨，环比跌5.7万吨。近期东北、华东及华南出货量减少较为明显，其中华南受台风影响，船运发货有所受阻，整体出货减少。但梅雨季节过后沥青终端消费有望边际改善，另外投机需求也有一定的释放迹象。继续关注需求端变化。

整体来看，本期沥青产能利用率环比回升，社会库继续下降，但厂库小幅累计，部分地区下游终端需求尚可，但整体仍无明显起色，短期沥青维持震荡运行走势。后期继续关注原油价格走势以及供需面的变化情况。

技术面上，从周线上看，本周沥青 2310 主力合约震荡上涨，周均线和周 MACD 指标继续开口向上运行;从日线上看，今日沥青 2310 主力合约震荡上涨，呈现四连阳走势，均线和 MACD 指标继续开口向上运行，技术上处于震荡走势。