市场情绪回暖 中长期锌累库幅度将提升

研报正文

【锌】

上一交易日，上海市场0#锌主流报价对沪锌2308合约报升水30元/吨;广东市场0#锌主流报价对沪锌2309合约报升水20-30元/吨;天津市场0#锌主流报价对沪锌2308合约报升水20-60元/吨。

国内矿供需维持紧平衡，加工费未有波动，7-8月冶炼企业的检修计划较密集，产量或持续收紧，进口量或延续万余吨;

消费方面，传统基建对消费的拉动作用边际走弱，压铸锌合金板块已进入传统淡季，同时，氧化锌的终端需求难有增量，终端消费难见明显改善。

上周，锌锭社会库存增加4200吨。市场情绪回暖，且短期内供应量有限，国内难见明显累库，但中长期来看，累库幅度将提升。

策略方面：建议谨慎追涨。

【铅】

上一交易日，上海市场电解铅主流报价对2308合约报贴水20-0元/吨，再生铅对SMM1#铅贴水300-200元/吨。

铅精矿供应偏紧，加工费承压，废料供应亦偏紧，随着部分大型冶炼企业检修恢复，原生铅和再生铅产量均有望增加;

目前来看，电动自行车的替换需求一般，但传统旺季已至，终端消费存有预期，且铅锭社会库存较往年偏低。

上周，铅锭社会库存增加5400吨。海外市场表现偏强，对沪铅有一定带动作用，此外，国内处于传统消费旺季，加之市场情绪辅助，短期内价格或偏坚挺，但中长期基本面仍偏空。

策略方面：建议等待沽空。