现货报价高位成交疲软 纸浆盘面震荡偏弱整理

研报正文

[周度点评]纸浆周线盘面整体维持5600-5300左右回落整理。周线盘面震荡回落下行，周五夜盘急速回落，日线重心维持5300左右。盘面商品趋势走弱和主产国罢工恢复开工影响，纸浆盘面震荡偏弱整理。随着临近交割和盘面贴水表现带来买交割预期空间。期价短线遇阻回落整理，后市盘面关注低位支撑表现。

【市场分析】纸浆主力合约周线盘面震荡回落整理，期价盘面高开低走，短线上行冲5592高点回落。截止周五夜盘收盘报收5308点，同比下跌50点/0.93%。

主力合约持仓193233手，持仓同比减少 4293手。主力盘面高位回落整理，期价从5600左右回撤5300左右。

从消息面看，加拿大罢工消退和进口到港回升预期，现货报价高位成交疲软，期价承压回落下行，近月移仓换月格局下，近月持仓加速减仓，随着临近交割，08合约目前贴水现货，期价低位或有买交割套利机会。

现货方面，市场成交放量不明显，高价成交有限。且现货市场八月集中到港预期明显，现货供应压力面依旧难解，随着盘面主力移仓换月势必加速。短线盘面关注减仓资金节奏，后市盘面逐步关注01持仓变化节奏。

期价短线冲高回落表现下，短线偏弱整理，操作上，盘面关注下行支撑表现。

仓单日报：截至上周末，上海期货交易所库存435605吨，库存同比周增加6489吨。截止昨日有效仓单418205吨，仓单同比周增加6489吨。厂库仓单17400吨，同比周减少0吨。(厂库7万吨，仓库65.5万吨)，纸浆2307交割结算价5302 交割量86120吨。

周度消息 ：截止8.4日，山东地区进口针叶浆现货市场供应量平稳，业者根据自身成本确定报价及出货，随行就市居多，按单商谈为主。

市场部分含税参考价：俄针5300元/吨，银星5450元/吨，马牌月亮5500元/吨。其余品牌报价较少。山东地区进口阔叶浆市场供应量平稳，交投平平，来单商谈为主。市场含税参考价：金鱼鹦鹉4750元/吨，金星5600元/吨。昆河3900元/ 吨。

海关数据显示，2023年6月漂白针叶浆进口数量85.57万吨，环比+1.70%，同比+52.47%。全年累计进口量 455.10万吨，累计同比+24.21%。

智利Arauco2023年8月份木浆外盘：针叶浆银星涨10美元/吨至670美元/吨;阔叶浆明星涨10美元/吨至525美元/吨，本色浆金星持平于630美元/吨。本月银星供应量恢复正常。

截止2023年8月3日，中国纸浆主流港口样本库存量：186.4万吨，较上期下降5.8万吨，环比下降3.0%，库存量在上周期去库后继续呈现为去库的趋势。

本周期纸浆国内主流港口青岛港库存继续去库的趋势，港上出货速度较上周期变动不大，受天气影响，本周期到港量较上周期减少，港上整体呈现窄幅去库的状态。

本周期常熟港库存量呈现窄幅去库的局面，出货数量较上周期整体增快，周期内累计出货超过11万吨。整体来看，港口库存处于年内中高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现去库的状态。

据悉，加拿大8月漂白针叶浆狮牌外盘报价提涨20美元/吨，其中雄狮720美元/吨，金狮750美元/吨。厂家减产延长到8月底，本轮无量外售。

周度操作建议：上周纸浆盘面整体宽幅回落整理，期价在宏观商品趋势走弱和供应消息利多消退影响下，纸浆主力合约震荡回落5300左右。

短线市场报价重心偏弱回落。主流现货银星持平5450左右，俄针稳定5300左右，阔叶持稳4700左右，短线盘面临近交割，期价贴水表现带来买交割套利空间，且八月集中到港预期明显，现货库存高位当下，未来现货抛压较重，短线资金博弈09高位，从交割预期看，现货升水交割意愿不高，近月现货针叶供应还是偏宽松，且仓单库存较高，期价升水表现下，期价高位抛压加重，短线移仓换月节点，盘面关注资金减仓节奏。盘面低位关注回落支撑表现，操作上区间整理为主。