预计库存去化放缓 纯碱长期看仍是过剩格局

研报正文

【观点】

重质库存历史低位，但检修产能开始复产，预计本周起供应逐渐增加，至月底基本恢复。预计库存去化放缓，近端玻璃厂无补库意愿。远兴水合试车，但仍未量产，量产会彻底扭转产业心态。长期看仍是过剩格局。

【基本面】

供给：上周纯碱产量54.11万吨，往前一周54.73万吨，环比-1.13%。其中重碱产量29.06万吨，往前一周30.03万吨，环比-3.23%；轻碱产量25.05万吨，往前一周24.7万吨，环比+1.42%。

纯碱整体开工率79.42%，往前一周81.90%，环比-2.48%；12家百万吨企业整体开工率80.12%，往前一周84.01%，环比-3.89%。

需求：浮法玻璃企业开工率80.66%，往前一周80.33%，环比+0.33%；产能利用率为80.96%，往前一周81.77%，环比-0.81%。光伏玻璃日熔86510吨，环比持平。

库存：上周纯碱厂库23.92万吨，往前一周24.83万吨，环比-3.66%；其中重碱库存10.07万吨，往前一周12.62万吨，环比-20.21%；轻碱库存13.85万吨，往前一周12.21万吨，环比+13.43%。

价格：沙河重碱主流2200元/吨，往前一周2150元/吨，环比+2.33%。华北轻重价差100元/吨。

利润：隆众华东联碱毛利880.6元/吨；华北氨碱毛利512.5元/吨。

【一、基本面】

【二、价格与利润】