新年度产量担忧支撑 棉花价格持续震荡偏强

研报正文

【现货概述】

8 月 7 日，棉花现货指数 CCI3128B 报价至 18104 元/吨(-60)，期现价差 744(合约收盘价-现货价)，涤纶短纤报价 7400 元/吨(+20)，黏胶短纤报价 12450 元/吨(-100)CY Index C32S 报价 24195 元/吨(+0)，FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价24742 元/吨(+56);郑棉仓单 10129(-102)，有效预报 650(+141)。美国 EMOT M 到港价 97.3 美分/磅(-0.5);巴西 M 到港价 93.8 美分/磅(-0.5)。

【市场分析】

据 CFTC(美国商品交易管理委员会)最新公布的基金持仓报告，截至 8 月 1 日，ICE 棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单 51808 张，较前一周增加 6782 张;仅期货非商业性持仓净多单 43880 张，增加 5896 张;商品指数基金净多单 66620 张，增加 700 张。基金净多头寸有所增加。

目前市场静待美国农业部即将发布的全球棉花供需报告，近期美国主产棉区干旱面积有所增加，引发新年度产量担忧，市场对美棉产量有调减的预期。隔夜 ICE 期棉主力 12 合约，阳线报收 85.47 美分/磅，期价较上一交易日上涨 1.21 美分/磅。从技术面来看，MACD 绿柱缩量，DIFF 与 DEA 拟合死叉，KDJ 指标拟合死叉，技术指标处于弱势。

8 月 7 日储备棉销售资源 10000.9057 吨，实际成交 10000.9057 吨，成交率 100%。平均成交价格 17790 元/吨，较前一日上涨 25 元/吨。

此外棉花信息网发布了7 月出疆棉数据，7 月出疆棉总计发运 30.16 万吨，环比减少 8.03 万吨，减幅 21%。其中，通过公路发运 22.5 万吨，环比减少 10.27 万吨，同比增加 0.01 万吨。出疆棉铁路发运量总计 7.66 万吨，环比增加 2.24 万吨，同比减少 1 万吨。出疆棉运输量仍保持下滑走势，公铁发运走势分化。目前下游纯棉纱市场交投环比略有好转，询价有所增多。

【技术分析】

昨日郑棉主力 01 合约阳线报收 17360 元/吨，期价较上一交易日上涨 220 元/吨，持仓增加 1.4 万手，至 56.5 万手。从周氏超赢技术面来看，ck 模式显示多，F2 指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。

【操作策略】

短期在供应端的增量以及需求暂未看到转暖的迹象，棉花价格或将以震荡走势为主。

【市场概况】

【价差结构与套利分析】

8 月 7 日 ， 郑 棉 2401 合 约 与 CCI3128B 指数期现价差为-744 元 /吨，价差较上个交易日上涨 220 元/吨

8 月 7 日，郑棉 2401-2405 合约价差为 270 元/吨，较上一交易日上涨 20 元/吨。

8 月 7 日，CCI 指数与 FC Index 人民币指数价差 1231 元/吨，价差较上个交易日上涨 80 元/吨; ZCE2401-ICE2312 合约盘面价差 4093 元/吨，价差较上一交易日上涨 327 元 /吨

【仓单及有效预报】

截至 8 月 7 日郑棉仓单量 10129 张(43.5 万吨)减少 102 张(4386 吨)有效预报量为 650 张(1.7 万吨)，仓单及有效预报总量共 46.3 万吨。

【技术分析】

昨日郑棉主力 01 合约阳线报收 17360 元/吨，期价较上一交易日上涨 220 元/吨， 持仓增加 1.4 万手，至 56.5 万手。从周氏超赢技术面来看，ck 模式显示多，F2 指标、资金流量指标显示多，技术指标处于强势。