棉花价格重心有望继续抬升 生猪价格拐点尚未到来

研报正文

【棉花】

郑棉今日偏强运行。储备棉轮出至今成交率 100%，纺企加价竞拍热情高涨，不过日度成交均价略有下滑，市场预期相关部门或加大每日挂拍量。

滑准税配额增发 75 万吨，基本符合市场预期，短期供应紧张压力得到缓解，但利空影响预计有限，短期 09 合约上方空间受到限制。

中期来看，国内棉花产量下滑已成共识，新棉抢收预期升温，中期棉价重心有望继续抬升，建议逢低做多远月 01 合约，CF401 区间 16500-19000。

【白糖】

白糖今日先抑后扬。现货方面，广西南华木棉花报下调 10 元在 7130 元/吨，云南南华维持在 6890 元/吨。

总体而言，目前印度的减产使得国际糖价维持在近几年高位;同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格、巴西压榨和国内消费的变化;另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和产量偏低利多糖价。

策略上，后国内进口减少，后市注意天气炒作，随着全球绝对库存水平下降投资者可以继续逢低买入。预计 SR09 合约波动区间 6500-7500。

【生猪】

生猪期货继续回落。根据涌益咨询的数据，8 月 7 日国内生猪均价 17.45 元/公斤，比上一交易日下跌 0.12 元/公斤。 

 近期生猪市场情绪出现改善，养殖端从前期的悲观中走出，二次育肥也逐步入场。同时以豆粕、玉米为主的饲料价格的上涨也推动养殖成本提高并整体拉涨猪价。值得注意的是，前期猪粮比连续 4 周维持在 5：1 以下，进入过度下跌一级预警区间，而历史上猪价难以长期维持 5 以下低位。

考虑到 9 月猪肉将进入消费旺季，目前市场进入短期的良性循环中，猪价短期仍存在反弹力量。从周期看，生猪价格的拐点尚未到来。养殖企业可以趁机卖出套保，投资者则仍可耐心等待回调后择机做多，预计 LH09 合约波动区间 15000—18000。

【苹果】

苹果期货小幅震荡。根据我的农产品网统计，截至 8 月 2 日，本周全国主产区库存剩余量为 50.26 万吨，单周出库量 9.18 万吨，环比上周走货变化不大。

现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞 80#纸袋一二级市场价 5.2 元/斤，与上一日持平;陕西洛川 70#纸袋半商品市场价 4.2 元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈减弱，关注套袋后的苹果长势，预计 AP10 合约波动区间 8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。